伦铜为何暴跌,因有“美元指数”。我们都知道,在国外,伦敦金属交易所(LME)的铜,是一种基础金属。从本质上讲,我们就能判定铜价波动。但是,在实际交易过程中,国际铜价却是波动的,就是美元的涨跌,却没在期货市场体现出来。
那么,如果是伦铜的价格波动,国内铜价是不是也跟着涨呢?看过不少投资者的回答,大概上个图吧:
国内的铜矿,矿山都比较小,而国际铜价和国际上的铜价却有很大差距。国际铜价高,国内也比较难喝。因此,国内铜矿供需并没有同步。有些人认为,铜价的涨势会伴随着国际铜价的上涨而减弱,但实际上,它并没有涨。因为国际铜价低迷,需求有限。国际铜价的上涨,就导致了进口铜,尤其是伦铜,由于供需关系的影响,上涨。伦铜价格高,国内供应下降,那么加工费就会提升。那么,国际铜价就会上涨,供应短缺,会导致国际铜价上涨,伦铜价格也就会下跌。而如果国际铜价上涨,国内冶炼厂的生产成本就会增加,以伦铜为例,加工费就会提升,而铜价下跌,那么加工费就会下降,伦铜价格也就会下降。那么,加工费过高,因为国内的铜冶炼厂生产成本增加,而国外的铜冶炼厂也就会减少铜冶炼厂的生产成本,伦铜价格就会上涨。因此,铜价上涨,国内铜冶炼厂的生产成本也会上升。
而目前,国际铜价是否会上涨,还要看国外矿山的生产成本。当国际铜价处于下降状态的时候,伦铜价格也会出现上涨,伦铜价格也会出现上涨。
而如果国内铜冶炼厂生产成本较高,对于国内冶炼厂来说,价格会有一定的上涨。一方面,因为国内矿山出产的铜矿供给过剩,另一方面,因为价格上涨,自然每年关停两家矿山,而国家会限制出口的数量,从而降低了国内的铜冶炼成本。
其实在近十几年的铜价走势中,出现这样的情况,与国内铜冶炼厂的产出存在着巨大的关系。一方面,2018年前两个月,由于全球经济低迷,对于全球经济放缓的忧虑加剧,市场开始担忧全球经济增长速度放缓,从而引起了铜价的下跌。
从2018年9月开始,随着中国疫情的防控措施逐步解除,“多余”民众逐步复工复产,疫情在全球的影响逐步显现,越来越多的人对于疫情对经济的冲击开始显现,国内的铜价也随之出现了明显的回落。
在这种“多余”的“空缺”之下,铜冶炼厂产能利用率越来越低,铜冶炼厂开始减产,并且在2019年新的冶炼厂投入资金增加,产能利用率开始回升。
与此同时,铜的冶炼厂集中度日益降低,主要是因为2018年下半年以来,国内整体新增产能比较多,产量开始下滑。在这种“多余”之下,未来的铜冶炼厂复工复产非常缓慢,库存也会继续下滑。2020年下半年以来,国内的铜冶炼厂开工率持续下降,未来的供应紧张是比较紧张的。
在这种情况下,2020年我国铜冶炼厂开始集中检修,未来5—6月的产量会继续下降。
