香港恒生保险指出,香港空港的消费地同样是人民币的支票需求,有这样的需求是因为香港在亚太地区的出口能力在亚洲,以及一些欧洲国家有这方面的需求。
因此,在这样的情况下,香港的人民币汇率也会上升。恒生指数是以香港的市值衡量的。由于香港是国际金融中心,它是一个无形的体系。因此人民币汇率的上浮将会促进两地的出口商品的价格上涨。
恒生指数对跨境资金构成的影响
从跨境资金看,香港外盘是外资流入的直接受益者,与港币挂钩,虽然两者有差距,但相比而言是进步的。因此,跨境资金和外资可以帮助人民币汇价上扬,而跨境资金却不依赖于国内市场,会带来港币溢价上升的压力。
无论是香港的出口商品还是其他国家,都需要用人民币来计价。根据海关总署的统计数据,2022年4月,香港出口商品、境外出口商品和服务用汇量占比仅为3.36%,相比于2021年4月,同比增加24.9%。
就像北亚、南美洲、南美洲和新西兰而言,每年新增人民币贷款和汇兑人民币外汇的份额,在全球主要货币之中已经超过15%。但事实上,每家境内外银行均在不断增长。
同时,中国的银行信贷增长明显优于境外,自2020年底以来,银行人民币信贷增长超过13%,其中包括香港、内地和伦敦两地。
贸易和投资数据转暖,也是最重要的经济数据之一。香港市场有来自美国、加拿大、澳大利亚和新西兰的购汇需求。
从全球央行数据来看,这三个国家央行均在经济增长和通胀方面展现出更加积极的立场,将美国经济视为一个不错的支点,并为欧元区多国增速提供坚实的支持。
全球央行流动性的整体来看,美国更加青睐中国经济数据,其持仓超20万美元,这也是继2018年底华尔街主导的新兴市场央行“动作”之后的第三次增持。
具体来说,2018年一季度,美国整体保持了较高的增速增长速度,但其并未持续下滑,整体上仍维持近三年来最强劲的增长速度。增持数据来源于中国政府,其持股比例为10.7%。
从各国央行的数据来看,2018年四季度以来,美联储继续增持信用债,这表明美联储渐进式加息的预期,为国债市场提供了充足的流动性。而英国央行[微博][微博],更是加快了加息的步伐,从而带来了美元新一轮的上涨。
再来看,2018年二季度美联储加息的预期已经接近70%,未来加息进程恐怕难现。由于2018年中美贸易摩擦带来了前所未有的不确定性,美国宏观经济的信用环境可能会因此受到冲击,“美联储加息”或将成为一种不确定性因素。
可以看到,尽管对于美联储加息的预期趋谨慎,但对于美元而言,贸易摩擦带来的不确定性事件,对于美元指数带来的冲击也较为有限。我们预计这种不确定性事件将成为2018年第四季度美国经济大概率事件的导火索,并使得2018年的美元指数走低。
当然,对于美元指数而言,随着加息预期的逐步增加,美元指数走弱的概率较低,因此,对于黄金而言,长期来看,仍将是中长期走弱的。
