国债暴跌的危害(1)市场下跌,从而造成国债长期的下跌,从而引起利率市场的负面影响,利率市场反映到股市走势的好坏,国债价格受到投资者对经济增长的预期。从另一方面,国债的反应是市场预期的增减,从而引起经济下行的状况的变化,进而影响资金的需求。另一方面,国债的发行者需要筹集资金,而政府财政支出的收支状况直接影响国债价格。例如,政府投资者用来减少国库券筹资的行为,从而促进经济增长。发行者需要定期就借款申请购买,一旦在计算的时间内,便可得到收入。由于国债的发行计划能够践行货币的结构性贬值,所以,发行者可通过国债逆回购价格减少支出,从而使得货币价格上涨,从而促进经济增长。国债逆回购利率的下降,从另一方面来说也可帮助投资者减轻负担。
例如,在2016年11月至2018年6月,国债逆回购利率的变化显示,利率的下降是社会利率有所下降,而央行则采取了大规模的短期操作。在此期间,中央银行就已经开始了逆回购,开始了持续的净投放。尽管央行在上周五的操作过程中,公开市场操作显示了人民币对宏观经济走势的影响,但是国债逆回购仍然保持了投放效果。这时,央行也在冷清的一个时间点投放逆回购,但是利率依然保持不变。
例如,央行在上周四操作,投放了2000亿元,净投放1200亿元。虽然央行本周第三次投放逆回购操作没有用到,但是,央行用了3000亿元的逆回购,却使得市场流动性出现了明显变化,这和上周的降息缩表是相辅相当,或者说这是央行公开市场操作行为以此来释放流动性,为市场提供了一种“及时雨”的效果。
其实,在全面宽松的货币政策大背景下,央行并不会加大投放量,或者说继续宽松。如果这种操作的效果够不够大,那么,市场流动性不会有明显变化。这种投放行为一旦出现了,也就意味着未来会向金融体系注入资金,而在流动性宽松之下,市场利率会出现小幅回落,这也就意味着央行货币政策将迎来更为积极的信号。
2、随着降息缩表已经进行了一年多,目前市场利率的变化也是非常迅猛的,对于当前市场利率的变化非常敏感。那么我们怎么来判断这种利率变化的影响。但是,现在这种情况下,央行降息,或者说不会有太多的降息。如果这些问题的根源在实体经济,这种调整非常困难,这种情况下,央行也不会大规模投放资金。如果我们真的再次进入降息周期,降息之后,更容易出现更多的流动性投放。我们应该如何判断,是继续投放市场呢?还是继续投放市场呢?我们必须思考这个问题。
对于国内市场来说,降息的意义还是非常大的,因为国内的利率市场已经出现了泡沫,现在实际利率水平过低,就意味着未来有大量的资金进入股市,毕竟市场已经是可以在大量投放市场的。央行可能会采取降息的措施来刺激股市,这是因为之前国家已经有了足够的量化宽松政策,降息当然有了,而且在宽松政策的环境下,各类资金开始投放,股市上涨的节奏快,幅度会比较大。
