2022年预测9月铜价走势(或大涨)
7月铜价走势回顾
第一,短期来看,影响铜价走势的因素较多,供应端扰动较大。2021年7月铜价走势高位回落,主要原因是铜矿开采进度,罢工导致铜矿供应紧张,铜矿供应紧张,使得铜价表现偏弱。7月中下旬,全球主要铜矿生产国智利Codelco公布的7月铜产量数据显示,智利7月铜产量升至近10年高位,因Centinela铜矿的运输道路被堵,罢工导致两家铜矿的铜产量下滑。二季度,精矿供应紧张,其他项目在一定程度上拖累铜价。再加上全球央行宽松的货币政策,使得以美元计价的大宗商品价格表现强劲,施压铜价。第三,中国经济下行压力加大,对国内铜需求带来的压力加大。进入9月后,房地产开始下行,由于央行对今年房价的预判是50%,所以本轮房地产政策的出台,主要对地产需求产生了负面影响,再加上今年上半年汽车购置补贴政策明显降低,汽车购置税应计入锌锭,这也是直接造成了LME库存持续下降的原因。
现货市场上,截至9月21日,上海铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨,平水铜成交价格45150元/吨-45180元/吨,升水铜成交价格45170元/吨-45230元/吨。沪铜价格走势最强,涨幅7%,当月铜价收盘贴水80元/吨。
观察人士指出,9月下旬以来,受大宗商品涨价以及国家收储消息影响,沪铜期货走势显著强于铜价走势,但这一事件对大宗商品价格造成直接的影响相对有限。当前的现货价格走势显示铜价的走势强于铜价,而且流动性丰厚,市场普遍认为基建建设的良好效果明显。从宏观层面来看,尽管本轮行情的推出工业金属和原料的上涨趋势仍是延续着明显的宏观趋势,但此前以美联储为首的央行连续两次降息,导致货币政策转向的预期出现反转,市场对基本金属需求的悲观预期达到阶段性顶部。此外,国内也出现了重磅利好,近期多部委也密集发声表示要支持消费,但市场对消费前景的乐观情绪仍未被充分体现。因此,虽然在新能源汽车的带动下,终端消费有望延续至少2年以上的高增速增长,但供应链中依然存在较大的挤占空间,在消费需求的拉动下,锌市供需面临较大的压力。
我们认为,在当前宏观层面推动的经济反弹的基本面逻辑仍在于需求端,在新能源汽车的带动下,全球锌市供需存在阶段性的高缺口,但随着供给的释放,全球锌市供需矛盾再度凸显,供应端将逐步改善。不过,消费仍面临中长期利好因素的制约。目前美国、欧洲等发达国家的经济复苏进程较为缓慢,且未来增长前景仍存不确定性,因此美国对于欧洲等新兴市场的锌需求前景依然保持谨慎乐观。
综上所述,锌价短期或有反弹承压的可能,但中期仍然面临较大的下行压力。中长期来看,全球锌供需面临着供应短缺的压力,而倘若未来全球锌精矿供给有释放,则供应短缺将逐步缓解,这对锌价构成支撑。此外,锌矿短缺的问题仍待解决,进口锌精矿加工费或将回落,这也对价差形成一定支撑。
