2022年锡价格未来走势会如何?我们认为价格变化主要受以下四个因素影响:
1、新冠疫苗利好消息持续释放,市场情绪改善
2、中国汽车销售触底反弹,中国汽车销量增长回升
3、缅甸疫情难解,缅甸疫情危机未见好转
4、全球锡矿供应偏紧,锡价震荡偏强运行
5、下游消费受疫情影响逐渐恢复,锡下游加工企业开工率提升
6、供应端收紧锡价,沪锡探底回升
7、下游消费受疫情影响,影响或较为有限
8、库存高企,锡价重心下移
10、消费旺季到来,锡价将震荡偏强
图:锡矿月均价
图:锡价走势图
资料
图:沪锡期货LME库存变动
图:沪锡SN2101合约价
图:沪锡期货SN2101合约价格走势图
8、疫情扰动增加,锡价震荡偏弱运行
图:沪锡主力价格走势图
8、锡价高位震荡
图:沪锡SN2101合约价格走势图
9、供应端收紧,锡价走势震荡偏弱
图:沪锡SN2101合约价格走势图
10、消费淡季来临,锡价重心下移
图:沪锡SN2101合约价格走势图
10、下游需求旺盛,锡价上涨提振
图:沪锡SN2101合约价格走势图
2021年四季度以来,在国内锡下游旺季传统淡季和海外新冠肺炎疫情不确定性的共同作用下,四季度国内锡消费环比继续大幅下降,带动近期国内锡价格呈现振荡偏弱运行。供应端来看,随着国内产能逐步恢复,以及海外疫情逐渐缓和,冶炼生产情况逐步修复,同时冶炼企业不断提高开工率,出口带动库存回升。整体来看,2021年四季度国内锡供应整体趋紧,供应整体维持偏宽松格局。
图:沪锡SN2101合约价格走势图
11月,国内锡下游新能源消费进入旺季,硫酸镍、钴矿价格震荡偏强运行。氧化铝价格大幅上涨导致冶炼企业成本压力较大,抬升冶炼企业利润。11月9日,欧洲伦锡、国内镍库存持续下降,全球镍矿库存连续下降。截至11月20日,LME库存约为62.22万吨,同比下降75.42万吨,印尼镍矿供应偏紧,精矿进口增幅较大。截至11月21日,MMG锡矿进口已接近45万吨,国内精矿加工费低位运行。国内冶炼企业春节期间检修结束,后续开工率较好,并且随着中国疫情防控措施逐步放开,国内冶炼厂开工率有望恢复。
随着价格高位运行,下游企业利润修复将进入尾声,硫酸镍企业进入冬储备状态,四季度将开启去库周期,对价格将形成较强支撑。目前镍铁企业利润较好,镍铁厂利润也维持在较高水平,冶炼厂高开工率则缺乏动力,硫酸镍供应充足。同时,镍铁企业利润较低,如果价格维持低位,企业将减少生产镍铁的生产,挤压电解镍下游企业的利润。
周四沪镍主力合约震荡走高,收涨0.39%。近期我们认为镍供应紧张,供应端并没有得到缓解,价格仍会有一定上涨空间,预计在3万元附近。在需求疲软、海外供应缺失背景下,镍价将维持高位震荡。沪镍已体现出对镍供应端的压力。
