国际铜和沪铜价差是指原油与沪铜价格的差值,即原油价格与沪铜价格的差值。目前国际上铜是原油与沪铜价格的差值。
从国际上看,欧美地区原油、铜的交易价格(以世界货币美元计算)都是以美元来定价的,其中美元对全球经济的重要性近些年一直处于最高点。
因此,在铜和沪铜之间存在着内在的联系。
国际铜和沪铜的价格具有正相关性,即当铜价下跌时,国际铜的价格上涨,而国际铜的价格下跌。
但是,这并不意味着在这样一个情况下,国际铜和沪铜的价格反而会出现正相关性。因为,尽管中国铜的进出口贸易以人民币计价,但是伦铜价格的波动和中国国内铜的价格的反向变动实际上都与中国国内铜价波动息息相关。
从国内期货的实际情况来看,沪铜价格与国际铜价走势有着高度相关性。
沪铜和沪铜价格走势为何表现如此之差呢?从国际铜的价格来看,首先,国际铜价在2014年的大部分时间里,都处于低位盘整状态,并且2015年6月至8月期间,由于铜矿供应不足,国际铜价在2014年的6个月里下跌了2%。但是在2015年9月到10月期间,这两个月里沪铜价格一直维持在60美元左右。
而从国际铜价格来看,lme价格更是接近80美元/吨,并且近期的价格重心不断上移。
另外,目前美元指数和沪铜价格已经完全负相关,因此暂时很难出现明显的背离。也就意味着,即使目前美元指数出现回落,但是这个背离依旧很有可能出现。
从历史价格上来看,2015年美元指数和沪铜价格都在下跌,不过这个背离可能并不是美联储对于美元的下行驱动。
另外,我们再来看一下国际铜的价格情况。
2014年1月至2016年2月,LME铜价格跌破6000美元/吨,创下历史上罕见的最低价。这次价格大跌的主要原因就是,全球的经济数据并不尽如人意。
我们认为,未来5个月铜价跌破6000美元/吨的可能性很大,有可能在2015年12月跌破600美元/吨。
目前,美联储仅剩的缩减购债规模,而缩债可能会在2015年年底、2016年年初停止。
综合来看,我们认为美联储缩减购债规模可能在2015年年年底和2016年初结束,还有可能在2016年年初结束。
黄金是最好的资产之一。但如果美联储停止购债,那么黄金价格将会在2015年底和2017年初结束。
如果再度跌破1700美元/盎司,那么黄金价格将大幅下跌,有可能在2016年12月跌破1650美元/盎司。
所以,不管是利好黄金还是利空,我们都需要看涨。但如果利好黄金价格,那么黄金价格必然会下跌。
美联储如果结束购债,那么黄金价格肯定会大幅下跌。
我们现在的观点是,美联储真的终止购债,那么黄金价格必然会下跌。但是,如果这种情况发生,那么黄金价格肯定会有所上涨。
当然,如果这种情况发生,那么黄金价格必定会有一个回调的走势。
这种情况看起来不可能发生在2018年12月发生,但是也有可能发生在2019年12月。
所以,我们在这里可以明确地讨论这种情况。
