中信期货国际(FIA)副总经理世通期货在接受《期货日报》记者采访时表示,原油期货上市后,石化产业链企业能够对石化、煤化工、场外期权等衍生品保持持续的竞争力,期货交易量和持仓量也在不断增长。
为推动石化衍生品市场健康发展,天风期货研究总监桂晨曦介绍,本次油品期货上市后,石化企业充分利用期货市场工具开展套期保值,规避价格波动风险,是行业服务实体经济、服务国家战略的重要举措。在2017年原油期货上市前,企业参与套期保值已经有了多年的时间,对衍生品认识相对深刻。
从2018年12月16日上市的原油期货,到2018年3月21日上市的液化石油气期货,可谓国内期货市场发展最为成熟的一年。
从2018年9月上市第一个化工品种PTA期权,到2019年10月上市的SC原油期货,以及2020年3月上市的燃料油等期货,在此期间石化衍生品的发展过程中,中国石化衍生品的市场格局已经形成,并形成了自身的完善体系。
展望2018年,中化联合石化基差贸易、基差贸易、仓单服务等将成为常态,相关企业将从中受益。
据中国期货业协会统计数据显示,2018年,大商所在服务实体经济的过程中,中基差贸易也有了新进展。据介绍,2017年,中化联合石化期货成交量、持仓量均稳居行业第一,在PTA期货的带动下,衍生品工具产品市场规模扩张迅速,并逐渐占据市场份额。目前,中化联合石化公司PTA期货、现货、仓单及衍生品产业链全面开花,服务实体经济已成为全球贸易商的普遍可行方案。截至2018年,PTA期货市场规模为72.6亿元,占国内期货市场总规模的73.6%;近一年累计成交量为75.5亿手,累计成交额为136.9亿元;近两年年累计成交额为58亿元,累计成交额为59.3亿元,同比分别增长41%和80%,年均增长率4%,其中2019年6月为74.8%,2020年6月为7.9%。
三是产业链利用期货及衍生品工具服务实体经济。随着PTA行业需求规模增长,运用衍生品工具对冲风险的积极性也提升。2019年12月底,江苏斯尔邦与云南化工集团达成2021年全球原料采购成本约22亿元,其中PTA的生产成本约19亿元,是在化工企业成本中占比最高的。
四是产业链合作模式创新服务。近年来,江苏斯尔邦期货为产业链企业提供了一系列的风险管理方案,如从合作方提供产品或服务提供入库或出库的服务,从中游提供商、仓储、物流公司提供定点和信用服务,从下游提供商辅提供原料采购服务。目前,江苏斯尔邦成功运用PTA作为金融工具,为产业链企业提供一个远期潜在的期货套期保值工具,帮助企业应对价格波动风险。他说,目前PTA原料采购成本约19亿元,现货采购成本在18亿元左右,企业合作过程中也面临着现货价格波动带来的经营风险。
整体来看,位于产业链下游的江苏斯尔邦日处理好原料库存后,为产业链企业提供稳妥的出货渠道,打造PTA现货供应参考,保证自身产业链企业的利润。在现货市场上,江苏斯尔邦日处理好PTA原料库存后,贸易商再提供远期现货采购成本,既扩大了企业库存周转方式,又拓展了现货市场。
