未来10天铜价预测:476000元/吨(41000元/吨)
2018年下半年铜价下滑的关键因素在于全球经济形势。全球经济低迷,减少对铜的需求,这导致对矿产供应商的产出减少,这对铜的需求造成了压制。从长期来看,铜的供需格局将逐渐好转,只是供应面的影响大于需求的影响。
从短期来看,市场炒作热情依然存在,投资者对铜价仍存在巨大的分歧。
本周,沪铜主力合约1909低开运行,开盘价报40440元/吨,最高触及40640元/吨,最低下探40700元/吨,收盘价报收40280元/吨,涨幅0.24%。
从近期供需角度看,铜价基本稳定,并在此基础上继续下行,对铜价支撑作用减弱。从中长期来看,美联储Taper预期基本落地,美国通胀压力上升,美元指数快速走强,导致资金流出美国,全球铜供需格局有可能发生变化。
从锌市角度看,中国冶炼厂减产推动锌市价格从16年初的高位开始回调。2016年全球锌市供给过剩22300吨,而国内冶炼厂减产同比更多,中国冶炼厂将进一步减产,国内锌产量增加将使得国内锌供应吃紧。
从进口矿角度看,随着价格的走低,我国矿矿进口矿开始增加,对国产矿矿的进口减少,市场对国产矿需求萎缩。从废锌角度看,价格跟随价格下跌,废锌价格跟随价格走低,由于进口矿生产成本增加,国内矿企减产意愿增加。而从冶炼厂利润角度看,在环保限产以及国内高矿价下,冶炼厂将主动减产,这就会造成国内精矿库存在5月开始出现分化,如果后期铅价不出现持续下跌,那么则冶炼厂的减产意愿就会逐渐增强。
锌矿短缺对于锌价来说,对于TC来说,减产预期会迫使锌价下跌,而加工厂却并不急于采购,其减产的逻辑在于锌精矿的价格已经基本消化了。据测算,5月中旬以后,随着采买矿消耗,沪锌价格将逐步回升至9000元/吨左右,这对于冶炼厂来说,可以参考此前5个工作日的现货价格,如果加工厂利润还不错,而且现货升水下降后,锌价继续上升空间也不会太大。
需要注意的是,政策的变化事实上对于这种原料的影响正持续存在,加工费相对平稳,因此在企业利润修复、库存上升的带动下,锌价波动会比较缓和,不过当锌价突破20000元/吨后,出于对未来消费预期的纠结,企业的利润难保仍会比较困难。
而消费的预期,则主要体现在下游消费和房地产企业的预期,从而给国内的锌锭价格走势带来压力。近期,锌锭社会库存小幅累积,下游的意愿不强。所以,近期消费在商品市场有一定带动作用,可能会有一定程度的改善。但总体来说,国内锌消费总体还是不如先前那样乐观,但如果宏观经济因素发酵不佳,消费的意愿不强,这种供需错配的情况会在今年上半年体现出来。
从市场预期来看,虽然经济下行压力仍然存在,但政府对消费的扶持政策对当前有一定的支持,后期国内有望迎来企稳反弹。而市场预期的利好,也并非是锌锭库存的峰值。
