pvc期货上市时间——2017年10月6日
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Pvc是氯碱化工的主要原材料,是氯碱化工的主要原材料。合成PVC期货是氯碱化工的主要原料,也是一种广泛应用于氯碱化工领域的工业原料。
1、我国的氯碱化工产业发展经历了从1993年开始的持续建设过程。1993年,国内企业大量产能过剩,直接导致PVC价格长期低迷。
1998年,产能过剩和价格低迷导致PVC价格大幅下滑,原料价格逐渐向下游传导,促使PVC价格从400元/吨下跌至400元/吨附近,跌幅超过20%。
1998年8月,随着中国氯碱工业应用领域的逐步扩大和国内下游企业的需求不断增加,氯碱化工价格出现了大幅波动,导致PVC价格快速下跌。随后,国家政策出台,限制氧化铝、阳极企业的生产能力,打击阳极的原料,极大打击了PVC的需求,导致PVC价格大幅下滑。
(3)阳极行业价格和煤价大幅度降低
1998年1月,日本阳极国际炭素市场价格已经达到10000元/吨左右,因此煤价出现大幅下滑。此后,日本阳极煤价大幅下滑,电力价格随之降低。煤价从12月上旬开始下滑,持续了一年半时间,紧接着又反弹。阳极国际炭素的价格从12月底开始下滑,一直到了12月底。煤价下跌,煤炭价格随之降低,成本下降。到了12月底,煤价又开始反弹,到了最高峰。
(4)甲醇企业利润率低下
甲醇企业利润率低,甲醇企业开工率低,煤企减产,导致企业开工率下降,甲醇企业减产,库存压力减轻。同时,煤炭价格又是甲醇价格的核心支撑因素。数据显示,2017年1—11月,我国煤炭价格指数累计下跌2.11%。甲醇企业利润率在最初底部为55.84%。
截至2017年12月19日,甲醇整体利润率为55.16%,较上月末下降2.31%。由于甲醇企业集中检修,导致开工率降低,港口库存压力减轻,甲醇价格上行。
(5)装置检修
检修期,力度减弱
2018年1—11月,我国甲醇装置整体开工率为63.52%,较上月增加5.50%;西北地区由于检修装置检修,导致开工率降低,整体开工率降低。
2018年11月,甲醇装置检修损失惨失,全年开工率为54.25%,较去年同期减少5.37%。虽然甲醇基本面尚可,但整体库存水平并不高。
港口库存:港口库存
虽然港口库存减少,但港口库存仍处于高位。截至2017年11月20日,华东地区(不包含广东)港口库存为106.48万吨,华南地区(江苏、浙江)港口库存为61.15万吨,库存水平均值偏高。整体来看,港口库存减少、港口库存下降基本对甲醇价格形成了支撑。因此,甲醇的基本面情况并不差。
11月甲醇港口库存
数据来源:Wind、方正中期研究院
11月甲醇港口库存总量
整体来看,港口库存降幅持续收窄,同比增幅超过15.5%,但整体库存水平依然偏高。
