2022下半年原油趋势性下跌
OPEC+产油国减产超千万
当下全球新冠疫情和地缘局势影响不断扩大,疫情期间原油需求下降,原油供需失衡加剧,沙特决定4月份将产量增加100万桶/日,将在5月份额外减产100万桶/日,但不排除部分部长继续减产的可能性。据卓创资讯统计数据,4月份沙特的原油产量增加,同时出口量减少。
可以看到,随着OPEC+减产协议逐渐落实,原油供应持续偏紧的格局得到缓解。随着需求端利好因素的释放,国际油价自4月中旬以来展开超跌反弹。目前,布伦特原油价格已回升至140美元/桶附近,WTI原油价格回升至14美元/桶附近。其中,WTI原油价格回升至140美元/桶上方,布伦特原油价格回升至140美元/桶附近。
不仅如此,在市场经济下行压力之下,一些OPEC+成员国倾向于深化减产。OPEC+减产合规情况、高价格下的垄断行为、政策灵活性或将提升市场产能,有利于缓解市场产能不足带来的价格压力。此外,还有对全球经济衰退的担忧,也对油价构成了支撑。在全球经济增长放缓,需求疲软的情况下,市场将在OPEC+减产协议中寻找平衡点。
不过,在一系列成本问题上,OPEC+克服困难、迎来发展机会,尤其是该协议达成后,该协议仍有一定的推进空间。即使减产协议执行也需要在2020年年3月之前完成,市场仍有进一步下行空间。
当前市场的不确定性因素较多,投资者无疑将关注原油市场的最新动向。如果减产协议在2020年6月到期,那么油价将会大幅下跌,但在减产协议达成后,油价仍有望回到震荡区域。
由于非OPEC产油国产量持续增长,2019年9月的原油产量已经超过了2011年创下的日产量纪录高位。因此,即使减产协议达成后,由于非OPEC产油国产量持续增长,今年上半年的原油产量仍然仍然有较大的增长空间。不过,一旦OPEC和俄罗斯达成减产协议,原油产量将大幅减少,即便如此,油价仍将出现大幅下滑,但不会有很大的回升空间。
综上所述,近期油价反弹依然是受OPEC减产和非OPEC减产协议推动的。因此,短期内,油价很难继续维持强势。
低油价限制部分产量
未来市场需求将持续增长,OPEC产油国将维持产量稳定,伊朗供应受到限制。同时,近期美股持续走高也降低了石油需求的增速,为油价提供更多支撑。
1OPEC在7月同意了一项包括原油在内的协议,即每月将减产970万桶/日,从而给市场带来更大的流动性。而需求增速的放缓可能会让油价承压,即使是OPEC在7月达成一致,这在短期内也不太可能改变OPEC在2020年上半年继续减产的决心。
2尽管在近期油价持续走高的背景下,美国能源信息署上周三公布的数据显示,美国上周的页岩油产量继续上升。而美国石油日产量接近1100万桶,高于疫情前的水平。
3然而,美国对于新冠疫情的管控则更加严格。自2020年初以来,美国这个全球最大的原油生产国一直在敦促员工们继续保持安全工作。
