今必看,今日最主要的经济数据是6月份的CPI,特别是食品价格,还有6月PMI数据。4月CPI、PPI数据一般代表着国内消费、消费者价格指数的上涨,而PPI数据只是从各工业品的产量和消费的变化情况入手,也是政府对于经济的一种判断。当然,CPI数据可以对于后续经济的变化进行判断,也可以对后续国家的经济形势进行更准确的判断。
前两天住建部就公布,前两天住建部下发了6月份住房公积金贷款有1.4亿元,这也是2010年1月前的一个数据,当时房贷利率下调了30个基点,最高上浮到了4.1%。在这种情况下,也就意味着政府部门对于房地产市场需求的降温。
从近期公布的一季度经济数据来看,除了一带一路,基建项目和房地产相关的投资增速较快,投资增速也在出现下滑。从去年的数据来看,基建和房地产作为主要的拖累项,前两个月累计同比增速分别下滑了0.4%和0.1%,其中基建增速下滑最明显,房地产销售和投资增速却出现了两位数增长。基建增速对螺纹钢的拉动作用明显。自2015年10月以来,钢材出口较快增长,而基建投资增速则一度跌破2019年全年的下行趋势。
对于需求而言,钢材出口却在今年以来持续下滑。据中国钢铁工业协会数据,2018年10月中国钢材出口量为214万吨,同比增长24.5%,环比上月回落5.3%。同时,中国钢材出口依旧保持在低位,9月仅出口25.3万吨,环比上月减少13.1%。而11月以来,已连续减少3周,累计出口量创历史新低。如果按照2018年12月数据计算,11月出口量有望创出新低,而10月出口量仍维持在40.4万吨,则全年钢材出口量仍会有近5%的降幅。
图为基建投资增速连续3个月下滑
实际上,2017年12月的基建投资增速并没有明显改善。因此,我们预计未来一年,我国的投资增速将有所下滑,从而推动钢材出口的回落。
图为基建投资增速连续3个月下滑
如果环比上月出现下滑,则全年钢材出口量将下降,今年全年出口量将有望达到3.07-2.93亿吨,同比降幅为40%。
需要注意的是,这一轮钢材出口增速连续4个月下滑,若全年钢材出口量再度大幅下滑,则全年钢材出口量有望继续大幅回落。但受制于国内需求体量依然较强,预计全年钢材出口量仍会维持在1.13-1.78亿吨左右,上半年出口量保持在2000万吨左右。
二季度钢材需求的走弱主要是受压于终端市场需求恢复不及预期。
4月开始,南方钢厂补库积极性明显增加,叠加季节性淡季需求下降,钢材价格进入下行通道。据钢联数据,4月上旬,重点钢企钢材库存量为337.5万吨,环比4月增加9.9万吨,增幅为4.4%。而截至4月25日,全国重点钢企钢材库存量为1879万吨,环比4月底增加15.6万吨,增幅为2.2%。
我们按照钢联统计的4月社会库存系数为60%计算,即剔除了2013年1月之后的库存,4月至5月中旬分别为61.8万吨和66.7万吨,5月之后的库存量或接近峰值。
