327国债期货事件的背景:2008年5月22日,美国国债收益率暴涨,全球投资者大举买入,加上新一轮公共卫生事件影响,导致全球资产价格全线遭受重创,后来在21个发达国家的大规模防疫封锁下,投资者开启了大量抄底配置,1.9万亿美元的国债被投资者买家以5000万美元的价格买入,创下十年新高。美联储紧急降息让市场预期到美联储将降息25个基点,然而从利率期货的反应来看,降息的幅度不会那么大。利率期货背后的原因,除了对经济增长的预期较强外,还有就是对货币政策收紧的预期,以及市场对未来美联储的收紧周期变得更多了。从基本面上来看,利好黄金,但对经济增长的预期没有改变。
4月28日,美联储降息25个基点,但仍在“相当长时间”保持宽松的货币政策,而美元利率市场也被认为是支撑黄金价格的一个因素。虽然特朗普在贸易问题上有搞得很大的幺蛾子,但美国贸易政策的转变则有利于美联储的降息预期。
美国商务部长罗斯7日在讲话中表示,从2010年到2018年,特朗普对中国的贸易政策正在有重大变化,2018年10月23日,特朗普在讲话中对中国说,他将把中国列入贸易黑名单。同时,他还表示特朗普并不喜欢贸易战,并将全球增速降至2000年以来的最低水平。特朗普称,关税不确定性上升,将抑制中国对美国的进口。并表示,特朗普想帮助美国政府增加出口,让中国的贸易更加富有弹性,人民币加入SDR等国际化货币。这个问题是根据特朗普提出的。
此前,特朗普表示,美联储加息是为了保护美国的经济,但美联储如果降息,那只会带来严重的经济损失。这是他的个人想法,且近阶段特朗普并不喜欢中国。
根据路透社调查显示,2018年12月23日以来,中国央行降息的概率正在不断攀升。业内人士表示,,2018年12月的降息周期可能已经接近尾声。
市场人士认为,2018年剩余的12月,美国总统大选之前,美联储也会降息。
投资人考虑到美联储降息的风险,将大举买入黄金作为避险资产,尤其是作为避险资产的黄金,势将持续承压。
分析人士认为黄金市场的下一个底部可能出现在2018年。摩根士丹利分析师预计,金价将跌至1260美元/盎司,这一目标是1225美元/盎司。
分析师认为,金价可能反弹至1250美元/盎司。
瑞银集团(UBSGroup)分析师称,黄金市场有望在2019年底前触及1250美元/盎司,然后在2020年年初达到1270-1300美元/盎司。
从长期来看,金价有望在2018年底前触及1370美元/盎司,然后在2020年年初接近1370美元/盎司。
黄金市场对利率负利率应该有一定反应,美联储开始加息,而加息是因为经济下滑,且不太可能出现进一步放缓,可能预示着经济衰退。
瑞银分析师称,收益率曲线趋平可能继续吸引投资者,因收益率曲线重新进入倒挂,尤其是在美国大选后,美联储可能需要再次加息。
