2022下半年期货大行情预测:
1、基本面——玉米、玉米淀粉期货主力合约价格
2、现货——淀粉价格重心抬升
3、利润空间测算(3月底前)
4、开工率——开机率回升
开工率——整体维持高位,库存持续去化
开工率——短期处于高位,库存短期去化
开工率——呈现高位
库存去化——整体处于高位,库存同比高位
在这几个数据中,玉米期货正面临偏强运行格局,玉米淀粉期货价格上涨的因素主要是玉米供需偏松、库存去化相对较少造成的。
玉米淀粉的供应端情况——玉米淀粉相对偏紧的格局
目前,玉米淀粉现货价格重心抬升,近期价格在历史偏高水平基础上,偏强震荡运行。
供应方面——淀粉与玉米淀粉各产区均处于差异化状态
玉米淀粉的价格主要是黑龙江地区、吉林地区、辽宁地区,而淀粉生产企业主要是吉林和黑龙江地区的企业,受成本压力影响较大。
需求方面——淀粉将进入偏紧格局
需求端——节前经销商处于观望,下游后续采购很谨慎
3月到港量减少,开机率低,但下游需求未有明显改观,进入雨季后,终端需求环比走弱,但供应持续维持高位,节后需求预期整体偏乐观。
库存方面——节后开工率较低,总库存低位,存在低库存
供应——节后有一波集中补库需求,但供应、库存都处于高位,近期总库存出现了连续下降,说明存在库存压力。
需求端——节后需求回落,但回落空间比较有限,而供应压力将逐渐显现,节后需求将逐渐趋于平稳
3月到港量预计仍处于高位,同时供应上仍然存在边际修复
需求——目前聚酯开工率由负转正,因此聚酯开工率维持高位,但节后存在一定的去库压力,节后需求将逐渐恢复,
整体可能利多聚酯节后需求,但节后累库速度较慢,且当前聚酯企业原料库存低位,也不足以支撑原料的价格,且聚酯整体库存压力处于高位,即使聚酯开工率下降,节后需求
提升也相对较慢,因此节后需求好转预期很难长期持续。
4月聚酯开工率预期仍然维持在较高水平,主要是由于当前聚酯装置检修增多、成品库存仍然处于高位,并且
从当前涤纶开工率的变化来看,聚酯工厂原料库存压力还不小,在春节前后的情况,企业可能还需要等待一个月左右的时间来消化库存。
5月聚酯库存累积299万桶,预计节后累库周期中,聚酯利润回升将会带动聚酯开工率提升,聚酯工厂预期也不会出现较大的变化,目前的高库存将
对涤纶开工率的恢复有较强的支撑。
PTA装置方面,3月中下旬已经停车检修约200万套,预计下半年停车检修的可能性增加,短期虽然下游需求恢复的不确定性较大,但是5月和6月检修的可能性也比较大。
5月乙二醇开工率将再创新高。
综上所述,对于PTA来说,节后乙二醇供给紧张的预期会再度让涤纶成本节后的提升更加有信心,在目前负荷高于负荷的情况下,预计在销售可观的情况下,节后的累库进度有望放缓。
