对冲套利真能赚到钱吗?
《证券日报》记者注意到,去年底开始押注看空中国石油的高硫燃料油的期货。2018年6月底,高硫燃料油期货价格跌到50美元以下,随后便开始一路反弹。
但随后,整个6月低硫燃料油期货价格一路下跌,使其在当时就飙升至不到45美元的水平。从一年前的3月30日开始,低硫燃料油期货价格跌至60美元以下,但此时的中国石油股票(601857)却已经在这轮反弹中扭头向上,连续上涨5个月了,2019年5月22日更是连续上涨4个月,涨幅高达22%。5月25日,高硫燃料油期货价格达到56美元,中国石油期货再次大涨近4%,当日成交量超过1万手。
对于投资者关心低硫燃料油期货行情的投资者而言,这是一个非常好的选择。首先,要了解低硫燃料油期货为什么会上涨,这一点是非常重要的。其次,要对国际油价进行分析。
最后,原油价格是由供需关系决定的。
目前市场上对于全球低硫燃料油供应的关注度最高的是委内瑞拉,因为该国总统已经呼吁欧佩克+伙伴在6月3日召开紧急会议,讨论可能遇到的制裁和退避的问题。
自从2017年11月美国对委内瑞拉制裁开始,市场上就一直非常担心高硫燃料油供应。不过,这并不是说委内瑞拉没有石油供应问题,反而却有一个担忧是其为了争取原油市场份额。事实上,在2018年的时候,委内瑞拉没有石油出口。在2018年11月委内瑞拉出口了25万吨燃料油,使得其出口收入大幅下降。
显然,美国的制裁并没有针对委内瑞拉,但是针对俄罗斯的不断扩大导致的高硫燃料油的出口是个问题,原因是该国的预算赤字太小,而且需要大量的资金。而俄罗斯当然有义务去弥补这个缺口,但是,其购买的燃料油是一个大问题。
因此委内瑞拉每年的预算赤字,相当于其原油的产量的10%,因此委内瑞拉的财政收入实际上相当于其总收入的10%左右,因此对于油价的控制能力在2019年上半年可以说是相当于委内瑞拉的100%,委内瑞拉的财政收入则可以进行很大程度的调整,而在2019年则是在1.52亿~1.58亿之间。
2、从进出口角度看
目前委内瑞拉的政策并不健全,该国的外汇储备是不稳定的。但是委内瑞拉的石油产量一直维持在1吨以上,这意味着国内的原油价格在不断地抬高。
虽然今年委内瑞拉的原油产量已经有所下降,但是现在国内的油价仍然是处于高位。
这意味着委内瑞拉的财政收入不会超过8600万桶,未来随着油价的上涨,国内的油价也将进一步的上涨。
3、从全球范围来看
一般而言,如果伊朗的油价上涨超过了美国的油价水平,那么该国的财政收入势必会进一步的上升。这时候,美国对委内瑞拉的原油出口有所减少,或者说出口可能会更加的减少。
如果伊朗的原油出口持续下降,对于市场来说,肯定会有更多的机会。
而从国际市场来看,近期的油价的上涨也对委内瑞拉的财政收入构成了影响,这个影响是非常大的。
4月10日,联合国安理会就发布了该国的2018年预算草案,提出了减少能源进口来源的议案,其中包括将能源进口列入该国的出口配额。
