国内大宗商品期货行情实例
(1)石油波动原因:市场恐慌引发油价及短期供给减少,从而驱动大宗商品价格回升。
(2)供需影响:供需双方炒作频繁,供需矛盾升级,油价强势上涨。
(3)库存因素:OPEC+减产,需求恢复,供应过剩,原油过剩。
(4)宏观因素:国内经济企稳,积极推进,欧佩克减产,美元上涨,美国偏好。
(5)橡胶或维持宽幅振荡走势,多单持仓风险加大。
(6)国内因素:4月国内橡胶库存量显著下降,新增产能较多,供需矛盾有所改善。
(7)宏观因素:中美关系、疫情、国外政策等。
投资策略:目前沪胶主力合约主要运行在9万元/吨附近,止跌后多单持有;但沪胶利多因素有转多的可能。
总结:目前橡胶的基本面还是比较弱,主要还是短期内供需矛盾有所改善,但大方向是偏空。这波基本面短期的逻辑,供过于求就会形成,市场偏弱,基本面逐步转向悲观,但中长期支撑明显。同时期货盘面也应该是一个弱的逻辑。沪胶有利多支撑,但利空力度不足,目前还不能有效驱动,所以下跌空间还是比较有限。
三、沪胶近两年的主要矛盾:首先供应,据统计显示2020年三季度我国天胶产量大增,但今年小幅度减产后,总体产量只增长30万吨左右,整体产量略低于2019年同期水平。需求方面,由于全球经济下滑,市场普遍认为下半年天然橡胶需求旺季难以出现。但就当前阶段性供需来看,供过于求,基本面缺乏支撑,未来库存会有增加,加上经济下行,短期不乐观,橡胶价格可能会大幅下跌。目前基本面的压力主要是下游消费,但从中长期来看,橡胶需求缺乏支撑。最后,主要矛盾在目前基本面,今年下游开工率低,又面临限产政策的影响。从宏观来看,今年下游需求维持增长,这对胶价产生直接影响,国内经济下行压力比较大。橡胶主要是轮胎厂在国内的出口,减少出口有利于胶价上涨。由于现在橡胶价格还处于高位,高成本的状况使得下游企业减少采购,对市场的冲击不言而喻。目前胶价已经进入了下跌的通道,无论是供应面还是需求面,胶价后期下跌空间非常有限。
沪胶近两年盘面一直都是胶着的态势,但近期沪胶价格却出现了明显的上涨,究其原因,主要是因为主产区在经历了连续三年的去库存之后,现在天然橡胶库存有下降的迹象。
橡胶期货研究员宋晓晨表示,2019年四季度橡胶期货价格重心存在着较大的下行压力,主要原因是市场分析人士认为2019年春节前后的跌幅过大,期货在此期间存在不小的获利空间,导致橡胶价格出现下跌。2019年春节后,随着国内产区停割以及东南亚主要产区泰国橡胶树提前进入停割期,橡胶产出的减少,对于天然橡胶市场价格形成了明显的支撑。
另外,天然橡胶期价一直在下跌,其下游加工企业的利润连年下跌,近期更是跌破了20万元关口,从近期的市场情况来看,胶价下跌的空间应该不会太大了。宋晓晨介绍说,橡胶期货价格处于下跌周期的末端,下跌趋势将明显减缓。
宋晓晨认为,这种趋势一旦形成,将非常难以改变。
