伦铝期货实时行情最新上海铝期货最新行情1方正中期期货分析:
(1)供应方面:截至8月31日,云南地区铝厂已经基本完成满负荷生产,另外河南等地部分铝厂也已完全恢复生产。两会结束之后,除河南个别地区外,其他地区基本恢复正常生产。安赛乐对河南地区的产量恢复预计不会超过100万吨,预计中期进口量会在100万吨附近,中长期进口量预计不会低于100万吨。进口方面,根据进口统计局数据,7月份进口铝锭数量29.8万吨,环比减少10.9万吨,同比减少26.8万吨,1-7月份累计进口铝锭308万吨,同比减少27.2万吨,进口减少26.7万吨。
(2)需求方面:8月中旬,一线城市为了能够安全限电,多数地区已经解除交通管制,市场开始逐渐恢复,但仍然有不少城市仍然处于裁措施中。三季度华南地区需求还是不错的,主要得益于基建项目的施工建设,下游需求也是不错的。总体而言,8月份铝消费应该没有特别突出表现,但价格并没有特别高,难以支撑铝价上涨。
(3)库存方面:截至8月9日,LME铝库存为135775万吨,较上一交易日减少525吨,注销仓单占比为38%,上期所铝仓单占比为4%。8月份LME现货铝库存为113535吨,较上一交易日增加530吨。
(4)中期来看:电解铝企业复产在即,短期市场供应充足,多头情绪偏高,而供应充裕,沪铝价格暂时承压。
铝镍:全球金属镍供应增加,镍供应增加,短期供应充足,价格承压;镍供应短缺不一定导致镍供应短缺,LME镍整体供应充足,但国内原生镍供需不平衡,因此LME库存的走高和国内镍库存的去化不一定会导致LME库存的增加,而在过去的几个月中,LME库存的大幅增加并不意外,镍库存增加主要还是国内外镍供应的加速。
镍:目前LME库存处于13年以来的历史低位,基本面并没有利多消息,上方空间不大,谨慎交易为主。目前国内外镍供应短缺不一定会导致LME库存增量,另外也可以看到LME镍的利空利空在一定程度上已经给出了解释,未来更进一步看国内外镍的供应变化。
从LME库存的变化可以看出LME库存继续增加的原因,但基本面发生变化的概率较大。当前LME库存的增幅已经超过了镍的供应增幅,虽然LME库存仍然在下降,但增幅明显高于表观需求,这意味着LME库存后期还会继续增加。当前LME库存的增长主要来自于LME镍库存增加,此前LME库存的利多已经释放完毕,供给方面出现了变化,但主要是冶炼厂的投产预期,或导致LME库存累积。
因此,综合来看,LME库存的增加与需求的下降是LME镍的变化及其导致的。
不过这也并不意味着LME库存的增加并非是LME镍供应增加的原因。
LME库存目前主要是由LME镍库存的大幅减少造成的,所以如果LME镍持续库存持续下降,则表明交易所库存大幅减少,如果LME镍持续库存增加,则表明交易所库存将大增。
