云南铜业000878(锡业股份)公司旗下的云南铜业股份有限公司主要生产铜、铝、铅、锌、镍、锡等多种无机有色金属产品,为公司的发展提供了原料。生产铜铝锌、铅、锡、镍、铜材共7个系列28种元素,其中硫酸铜、三元铜、镁铝、镁铝、钛、金、银等金属产品更是其中3家常年处于规模化生产的铜、铝系列产品畅销全国。
中国(上海)金融衍生品交易所推出原油期货(OTC)是中国期货市场原油投资者及衍生品交易所中的首个上海国际能源交易中心。目前,与原油期货交易所的合作不仅是铜、天然橡胶、燃料油等品种的组建,更是新加坡交易所对该交易所品种的管理。
据了解,自2004年以来,在新加坡交易所先后推出原油期货、黄金期货、铁矿石期货、PTA期货等产品,郑商所成为中国期货市场的首家期货品种上市交易所。
2015年9月,郑商所与大商所联合举办首届金融服务实体店试点,其背后合作的新华牌集团和万兆光纤光缆等具有一定规模的钢厂的长流程钢铁联合研发中心正式挂牌上市,这是中国钢铁工业协会与相关的大型钢厂以及企业首次涉足期货市场。伴随着全球一体化的衍生品工具的诞生,聚酯产业链的繁荣将带动聚酯产品价格,未来市场将由赤产销向产销转换,聚酯产品将逐步从“需求”变为“供给”,产销一体化和多元化的发展将推动PTA的产销量。
陈静怡:国内PTA生产企业仍具有较高的话语权,更多关注国际定价。今年上半年,PTA原料市场价格保持较高水平,PTA加工费、PTA库存、加工费在300-400元/吨、PTA中的涤纶和粘胶料价格均在200-300元/吨,而下游产品的实际价格仍较低。
我们认为今年下半年聚酯的去库存能力将强于上半年,因为聚酯行业是在PTA产业链中中游,比如乙二醇和涤纶,生产企业主要集中在聚酯,二季度国内的PTA库存已经降到了150万吨以下,目前这部分库存水平已经低于往年同期水平。
对于未来市场,陈静怡怡认为,成本端和供需缺口是制约生产企业价格的最重要因素,目前PTA仍处于高开工和高库存的状态,未来仍有下行空间。
“未来的供给压力将大于需求,同时成本上升下供应压力凸显。”陈静怡认为,在成本端和需求端的博弈过程中,聚酯需求难有明显回升,未来可能逐步进入弱平衡。在聚酯库存压力已经大于成本端的逻辑下,PTA有望维持高位振荡行情。
“目前的情况是,聚酯端在年底和年底之间的减产节奏均高于预期。”陈静怡认为,聚酯产业链利润和开工存在季节性回升,且下游需求在春节之后有一定韧性。但当前下游纺企利润已经处于较低水平,且春节之后有进一步收缩的可能,同时5月中下旬开始的聚酯工厂检修也值得关注。
展望后市,陈静怡认为,原油价格大幅下挫,以及疫情对聚酯产业链中下游带来一定的冲击,目前聚酯企业利润明显恶化,PTA上游和下游已经开始转弱,后期将由需求驱动向PTA下游转移。
