期货刘强8月以铁矿石期货为代表,以铁矿石期货1801主力合约为例,截至7月27日,该合约前20名的会员数量为413个,持仓量为2337,日均成交76.9万手,在该合约上主力合约持仓量在现货成交量中占比为13.6%,持仓量为313.7万手,日均持仓量在42.2万手,若从月均增仓看,其市值约为5479万元。
大连商品交易所党委书记、理事长李正强在5月27日的2021年第1次培训会上表示,黑色系期货是我国规避风险、发现价格的手段,黑色系期货市场的风险在国民经济的底色中发挥着决定性作用,所以黑色系期货的价格走势和宏观经济的走势有很大关系。
刘永好表示,受影响的主要是需求和预期,从目前情况来看,疫情对黑色系的需求带来冲击,疫情拐点已经过去,供应端未来还有一个较大的预期差,而黑色系各品种的价格会在一个时间窗口,在经济复苏和未来的预期差会进一步扩大。在疫情过后,黑色系各品种的估值也会持续受到影响,价格在此期间会在一个时间点左右,所以说,春节后的需求旺季期间,黑色系期货的价格走势会在三季度前后出现大的波动。
兰格钢铁研究中心主任王国清也表示,在3月份钢铁需求明显增加的情况下,有关商品的库存以及价格继续上涨的预期,在这种情况下,黑色系各品种的估值很难对市场形成较好的上行驱动。
兰格表示,近期市场出现了分化,价格上涨的可能性不大,但价格上涨的概率较低。在疫情过后,经济基本面对的问题是供应链的改善、产能的提升,钢铁供给则继续提升,产业链利润逐步恢复。在碳中和背景下,钢材需求增速有望继续改善,钢材价格存在继续上涨的可能。
兰格表示,从长期来看,全球货币宽松、经济复苏是推动钢铁业回暖的主要动力,而价格走势的拐点需要提前关注。
此外,碳中和相关的产业链产品价格持续上涨,对钢铁产业链盈利的修复是关键的。特别是钢材,由于唐山市政府对钢铁行业进行限产,其产量恢复时间尚早。
张岩认为,对于钢铁行业而言,利润改善将是未来主要的抓手。一方面,利用期货工具规避价格风险,对冲钢材价格下跌带来的生产经营风险。另一方面,在当前内外价差较大的情况下,钢厂利润空间仍能维持在较低水平。
具体到行业层面,张岩认为,目前钢铁行业利润集中在利润集中区域,即行业利润集中在少数的小企业身上,特别是高利润集中在中小企业身上。根据螺纹钢价格估算,在成本的基础上,螺纹钢价格高于铁矿石价格,则钢厂利润在钢厂的成本线附近。钢厂利润集中在螺纹钢的成本线附近,钢厂利润在螺纹钢的成本线附近。这个“相对高位”已经难以为继,此次螺纹钢价格回调的深度会大于螺纹钢价格回调的幅度。
张岩认为,从当前市场“库存去化”来看,8月中旬后,螺纹钢的库存去化速度明显加快,这是因为“需求集中在螺纹钢的中间环节”。螺纹钢的整体库存水平是高于铁矿石的,并且创出历史新高,因此铁矿石的高需求对于螺纹钢的需求将会带来潜在的利好。
