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背景
突发!来不及了,北京时间4月29日凌晨1点,美联储放鹰,发威:给全球金融市场造成重大冲击,加息预期升温,金价跌破1800美元/盎司关口,日内跌幅超2%,年内跌幅超10%。这将是近两周以来美联储第四次加息,更是全球金融市场焦点再次转移至美联储。
从鲍威尔的讲话来看,加息的必要性正逐渐被市场接受。但其给出的解释却截然不同。无论是加息对美国金融市场的冲击,还是金融市场的冲击,均是一系列不确定性事件的集中体现。
美国货币政策的变化与美联储货币政策的节奏息息相关。美联储的货币政策并非是加息周期的永久性,而是针对加息周期的延续性,即本轮加息周期的趋势。当前美国货币政策框架依旧较为清晰,本轮加息周期中,利率逐步走低是大概率事件,因为当前美国金融市场中,利率占比不断扩大,预期收益率走势则大概率为负。虽然美国加息意味着美联储货币政策退出,但本轮加息周期仅是加息周期的开始,而非传统货币政策退出的开始。
高美联储主席鲍威尔周三在美国国会上发表演讲时表示,美联储加息与经济状况直接相关,长期而言利率走低将造成通胀压力,长期而言,利率走高对于美联储政策退出的进程是一个积极的选择。如果美联储进入加息周期,美联储在加息周期中就会出现通胀压力,这一点可以通过加息来纠正。
在上周五的美联储会议上,美联储主席鲍威尔表示,就业和通胀是最重要的两个因素,同时美联储需要维持利率政策稳定,但这将取决于经济状况如何。美联储的政策决定将在未来某个时候结束,当前的利率水平将决定货币政策转向的速度。
此外,道明证券还指出,鲍威尔周三在杰克逊霍尔的讲话之前就曾经提到,美联储对通胀的定价已经非常充分,他已经在向投资者明确表示,利率不会超出预期。
而在本周三发布的FOMC会议上,鲍威尔明确表示,在实现充分就业目标前,美联储仍有工具来支持美联储的目标。FOMC委员会将于12月开始加息,并在6月底之前逐步减少债券购买规模。美联储还将于今年9月加息25个基点,这使得市场普遍预期美联储在2022年5月前加息25个基点。
同时,本周的日内需小非农数据也对黄金价格形成支撑。在感恩节假期后第一个交易日,美国方面的数据都会受到关注。例如,周二公布的美国劳动力市场状况报告,该国1月份就业人数增长18.6万人,就业人数连续第二个月增加,就业人口从21.5万人增加到21.5万人,都显示出美国经济在一定程度上取得了进一步的复苏。虽然经济处于复苏态势,但是依靠劳动力的市场复苏和美联储的低利率决定了美联储不会进入持续加息的状态,因此,在此基础上对加息50个基点的预期可能性不大。
ISM的制造业PMI升至59.2,创2018年6月以来新高。美国工厂的复苏,虽然削弱了美国经济增长的预期,但是制造业PMI仍维持在50.4以上的高增长,显示出美国经济复苏情况良好,并推动企业重新订单扩张。
