建设银行股票行情(建设银行股票行情):
大势研判
(1)供给:供给端:
(1)行业发展:供给增长与新常态下,市场在竣工率以疫情影响估值下的修复与高估之间保持平稳,后续出现小规模(2-3季度)供需错配情况,未来一年供应增速或同比将超过10%。需求增长:
(2)社会库存:需求韧性十足,海外订单超预期,真实需求较强,海外订单回流平稳,表需处于低位PMI指标和服务消费景气度的领先;
(3)生产端:今年以来产能利用率总体变化较快,根据测算,原材料、人工成本、产能利用率已明显高于往年同期,对应的成本也在不断下降,利润水平有望回升。
逻辑思考:供给侧,高开工将维持高开工率,需求韧性十足,同时供应端在偏紧的预期下,边际与需求均保持正向反馈,因此我们认为短期价格或波动率将继续攀升。
镍:供应端,当前镍铁正处于需求旺季,四季度镍铁供应将继续偏紧。目前镍镍铁产能利用率已明显高于往年同期,印尼的镍铁产
体量目前仍维持高位,而镍铁产量增速缓慢,对镍铁供应形成利空。
我们对镍价进行过细分析,认为目前镍铁供应充足,但需求或将有所下降,价格上涨
的压力已在第一阶段。当前不锈钢整体供
应仍偏紧,加上NPI的利空,需求将趋松,但预计供应增加的压力将逐步缓解。同时,基于当前的基本面以及现货价格,镍铁供应仍然充足,预计价格高位震荡
为主。
三、宏观及能源分析
本文介绍完镍
就抛储量而言,我们从基本面的角度来分析一下,考虑到当前的负极镍矿储量足够多,但是这个镍的隐性低位已经在我们预期内,镍的潜在需求量要大于供应量。近期镍矿价格的下跌已经开始缓解,主要是因为下游不锈钢的性价比呈现一定的上升迹象,而上游供应持续紧张,去库迹象更加明显,从近期的情况来看,主要是由于镍铁产量出现了明显的下降。
从短期来看,我们对于镍的行情判断是短期内跌势仍然没有改变的,主要是由于目前处于电解镍库存高企以及LME镍价持续下跌的通道中。
最后我们从基本面的角度来分析一下,镍铁价格的下跌
2019年4月,受市场对中国减产、需求旺盛以及嘉能可执行钴价上涨的炒作,LME镍价格在短短两周内,涨幅高达34.2%。这个下跌过程中我们可以看到,现货市场非常流畅,市场极度紧张,冶炼厂惜售和缺失的产能,在这种情况下开始对LME的挺价采取了一定的情绪。
2019年3月,镍价暴涨暴跌后开始了这一轮的恐慌,尤其是在持续的暴跌过程中,市场剧烈波动加剧,央行提出的调控措施来应对,并且此次的304,304不锈钢同样的暴跌,最为震惊。
那么在目前,市场对中国减产的预期是多少呢?其实市场预期的波动情况更多的是情绪上的波动。
