新赛股份
近期,节后,受市场宏观政策和市场资金对中国经济运行预期影响,黑色系商品价格再现集体上涨,螺纹钢、铁矿石期货价格也屡创新高。
现货方面,据中信期货研究部了解,目前钢厂高炉开工率在70%左右,焦炭、焦煤和动力煤等品种相比前期提升不少,多数钢厂仍在以减产为主,供给比较紧张的格局短期难以改变。
当前国内钢铁行业现状是,“关”和“关”并存,因为炼钢属于特许经营炼钢行业,在产业链条中具有较强的话语权。虽然近期部分钢厂开始检修,但国内炼钢企业在“关”中存在被动持仓。据测算,“关”和“关”的产能占比约13%,也就是说关停前10%的钢厂实际处于被动持仓状态。
需要注意的是,焦炭(焦化)价格的波动比较大,山东地区的钢厂目前面临利润空间收窄,甚至有被迫停产的意愿。有消息称,国有钢厂为了获得国家的补贴,可能会安排部分钢厂的焦炭采购饲料进行“关”。从焦化厂供给来看,我们认为焦化、钢厂的主动持仓有可能集中在11月份之后进行主动补库。按照此前的计划来看,限产前几个月焦化厂的焦炭库存还有1周的不小的下降,我们认为限产前焦化厂的焦炭库存都会出现一定程度的下降,这将对焦炭价格形成一定的支撑。
二、进口焦煤受政策影响大概率减产
在进口焦煤方面,海关总署公布了10月我国进口煤及褐煤220万吨,同比减少25.9%,这也是今年以来的首次出现同比减少。同时,近期海关总署要求焦煤进口降幅从10月的80万吨降到3月的30万吨,这也是今年以来的第三次下滑。虽然6月份进口煤及褐煤的价格出现了一定程度的反弹,但是由于进口的限制,进口煤与国内煤价格差距在200元/吨左右,因此需要警惕焦煤价格的进一步下跌。同时,港口库存也在逐渐下滑,对于焦煤价格的支撑也在减弱。
三、下游钢材市场
今年以来,钢铁行业整体利润承压,钢企成本端支撑减弱。从钢材库存数据来看,今年上半年螺纹钢产量呈现出持续下滑的趋势,其中,线材产量为355.93万吨,较去年同期减少6.25万吨,板材产量为113.95万吨,较去年同期减少0.99万吨,钢企毛利率为76.99%,较去年同期下降3.87个百分点,盈利面临下滑。
从目前来看,地产、基建开工依旧强劲,固定资产投资也处于回落状态,下游需求整体不乐观,贸易商后期钢价的压力将持续加大,钢厂的采购意愿也随着下游需求的减弱而有所减弱,市场信心有所减弱,订单走弱,钢材价格仍将继续下行。
市场悲观情绪仍在主导钢材价格
目前,市场整体悲观情绪依然在主导钢价,虽然近期钢材价格仍处于下跌趋势中,但主要是钢价下跌所引发的。据中钢协监测数据显示,2015年3月上旬重点钢铁企业钢材库存量为738.29万吨,环比上周增加2.05万吨,增幅达7.86%;2015年3月上旬重点钢铁企业钢材库存量为704.81万吨,环比上周增加1.17万吨,增幅为8.21%。
