期货资迅分析师郎盛秋在接受《证券日报》记者采访时表示,黑色系期货价格呈现强势反弹走势,两类黑色系个股走势相比较,其背后驱动逻辑基本相同,以钢材为例,一方面受益于钢铁价格上涨带动,另一方面,钢价上涨驱动因素又离不开下游对需求的带动,钢材价格的上涨使得钢厂利润有所扩大,所以对于焦炭价格的上涨应该是利好。
螺纹钢期货盘面连续上涨,显示现货市场旺季需求。随着天气转冷,下游工地停工增多,需求预期减弱,带动了钢材价格的大幅上涨。在期货市场中,我们也偶尔也能看到成交放量,价格的上涨会带动现货市场的价格上涨。
不过,炉料涨价以及高成本支撑导致下游高炉的开工率提升有悖于当前的环保政策和能耗双控政策,市场并未有明显的改善,加之当前北方地区的钢厂开工率下降,在这种情况下,钢厂对焦炭价格上涨的预期也有所减弱,焦炭价格持续上涨的空间受到抑制。
1月下旬以来,焦炭市场迎来了一轮焦炭涨价潮。在某大型焦化企业采购的焦炭价格上涨之后,有几个贸易商不愿囤货,然后导致焦企再次降价出售。
焦化企业为了保证利润,采取了高库存的策略,通过各种手段来缓解当前焦炭供应紧张。不过,需要注意的是,钢厂在焦炭价格上涨后的补库需求大幅低于预期。以日照钢铁为例,港口焦炭库存由于相对较高的库存,与钢厂的补库需求严重不一致。同时,焦化厂检修周期拉长,部分焦化厂也存在出现了集中补库的情况。目前,江苏地区焦炭库存1.05万吨,而江苏地区焦炭库存4万吨,与山东地区焦炭库存基本吻合。
后市来看,焦化企业大面积的检修,也对焦炭价格上涨有所制约,但并不妨碍焦炭价格上涨。另外,下游钢材价格持续上涨,对焦炭的成本支撑作用明显增强,虽然焦化企业近期虽然开工有部分回落,但焦炭库存累积,支撑焦炭价格上升。
值得注意的是,自今年1月9日开始,各地都有焦化企业的接到环保部门的环保部门的通知,要求进行自查,并对企业的排放进行核查。鉴于此前焦炭企业出现大面积的限产停产,多数焦化企业已经有焦企主动减产的意向,而非限产停产停产的企业。受此影响,焦炭价格涨势趋缓,截止目前,焦炭市场的库存明显增加。
综上所述,虽然焦炭现货市场呈现弱势,但跌势并未停止,原因主要是因为需求不足。钢厂普遍下跌幅度较大,对焦炭采购价采取抵触情绪。由于下游钢材市场低迷,加上库存压力巨大,部分钢厂开始寻求减产或延期。由于钢厂利润较大,焦化厂减产意愿不强,焦炭需求萎缩,幅度减少。因此,在焦炭市场弱势状态下,钢厂减产的可能性更大。由于焦炭供应紧张,焦化厂开工率将继续下降,加之下游需求旺盛,焦炭价格将持续上涨。目前,一级焦,一级焦最低点临近700元,与2015年4月2日焦炭价格走势基本吻合,但距离700元还是有很大的差距。后期,由于钢厂利润空间有限,减产停产的可能性较大,势必会对焦炭价格产生较强支撑。预计6月底前焦炭价格仍将维持震荡偏强运行,进而维持震荡偏强运行。
