棉花期货价格行情发展趋势及特点
美国棉花期货价格在2011年前后也呈现持续上涨趋势,2011年到2014年短短4年多时间涨至1429美分/磅,今年跌幅达到了37.1%。如图所示,从2012年至今,棉花期货价格一直处于波动上升中。不过,从棉花的收购价格来看,2012年、2014年棉花期货价格一直处于下跌趋势,跌幅在22.2%。这说明目前棉花供需处于失衡状态,价格下跌的动力并不充足。棉花期货行情分析特点
由于供需关系的失衡,从国际棉花市场的角度分析,2013年国际棉花价格在1500-1500美分/磅之间振荡。从国际市场的角度分析,美棉花供需格局良好,价格可能出现反转。那么,全球棉花供需失衡的问题将会是棉花市场价格走势的主要矛盾。
国内棉花市场发展的良好基本条件
从全球视角来看,2014年国际棉花市场将出现四次收储政策,一是在2012年的收储条件下,我国2012年减产目标为126万吨,这个数据有望大幅提升到去年的52万吨;二是棉花消费量稳步增长,预计2013年消费量将增长6%;三是库存消费比去年增加10%。棉花需求是整个年度的一个重要指标,体现了市场对于下游需求的旺盛,从2013年的数据来看,2013年全球棉花库存消费比大幅增加,达到88%,在2013年达到57.9%的历史高位,这个数据是扭转了2013-2014年的负增长整体格局的良好态势。总体来说,2013-2014年国内棉花市场将出现四次收储政策,分别为2012年和2013-2014年。
4、全球棉花供需平衡表
全球棉花产量逐年增加,种植面积逐步提高。我国是全球棉花主要消费国,从2012-2013年全球棉花供需平衡表的数据来看,2014年中国棉花消费量和进口量分别为932万吨和1003万吨,增幅分别为30%和18%,市场对于2014-2015年国内棉花消费需求的变化以及供应格局变化是比较关注的。
因此,2013-2014年棉花市场将出现四次收储政策,分别为2006-2011年和2014-2015年,从幅度上看,这次收储政策降低了2016年棉花市场的供给变化。从程度上看,2013-2015年全球棉花库存变化不大,全球棉花供需矛盾也不突出,2015-2016年全球棉花产量变化不大。
5、需求预期的变动
对于全球棉花需求的变化,这次的变动较为明显。从下图可以看出,2014-2016年全球棉花需求上调,主要是由于中国棉花的表观需求逐年增长。整体上看,需求增加幅度较大,且整体产量增幅较大,且消费对消费的拉动相对较小。在供小于求情况下,未来几年全球棉花市场可能会出现5.4-5.5%左右的缺口。
二、当前棉花市场的主要矛盾
(一)国储棉轮出
按照《储备棉管理办法》,在市场需要补足储备棉的时候,国家可根据需求制定储备棉轮出方案。比如说,国家储备棉投放的储备棉主要通过公开市场操作,由企业自行采购,并在一定时间内集中销售。企业的棉花采购、销售额基本上确定,并在7月中旬前全部销售完毕。因此,国储库存与表观需求量较大,企业需要提高价格以保证自己的底价。
(二)进口棉资源
今年国内棉花市场的供应主要来自于两个方面,其一是国储棉轮换棉花,其二则是国内棉花生产成本高,相对于国外,国内的成本优势明显。在今年9月的储备棉轮出前夕,国内棉花主力仓库储备棉和进口棉出库销售基本上全部完成。
