2022铜价暴涨原因分析摘要:(1)行业上调保证金,预计企业将一季度利润增加,二季度供应压力不大。据SMM数据显示,10月份精废价差约为36元/吨,月环比上涨177元/吨,同比上涨20.11%。铜精矿进口增加对国内冶炼厂生产经营构成压力,供应干扰因素加大。(2)精废价差方面,1月28日现货铜精矿TC4.75美元/吨,较前一交易日收盘价下跌5.9美元/吨,环比上涨1美元/吨,但铜精矿现货TC4.95美元/吨,较前一交易日收盘价下跌0.7美元/吨,同比下跌23美元/吨。
(3)利润分配表:预计企业一季度盈利100元/吨,一季度为100元/吨,同比增加7元/吨。(4)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水140元/吨,平水铜成交价格35340元/吨-35430元/吨,升水铜成交价格35340元/吨-35330元/吨。(5)1月17日LME铜库存2642525吨,减少275吨,上期所铜库存6290,减少2120。
逻辑分析:假期期间外盘走弱,对国内冶炼厂来说是一大利空,进口铜加工费有利于冶炼厂利润,而中国经济数据向好也将刺激铜价上行,基本面定价权在于伦铜。基本面看,5月17日LME铜库存21456,增加124,上期所铜库存11460,增+183吨。5月18日LME铜价整体维持窄幅振荡,震荡调整较为充分。国内现货市场方面,随着前期进口铜涌出,国内加工厂将采购更为谨慎,在远月合约上存在很大的卖压,市场实际成交量可能没有提升。操作上,沪铜短线波动加大,可能测试60000。
纸浆:现货供应紧张情况逐渐缓解,纸浆价格持续反弹
周二,SPPOMA公布数据显示,周二,全球纸浆产量较上日减少3万吨至235万吨。海关总署周二公布数据显示,2019年4月纸浆进口量为868万吨,较上月同期增加28万吨,较去年同期增加43万吨。2019年4月,我国进口木浆10.3万吨,同比增加1.5万吨;4月进口木浆10.3万吨,同比增加10万吨。近日,中国政府有关部门也表示将对美国商品的准入以及关税有严格措施,将对美国商品征收反倾销关税,据报道,相关消息一出,中国已经开始陆续出售美国商品。尽管最近市场整体出现反弹,但我们认为此次关税对美国商品增加的影响将很有限,持续性的上涨仍将延续到下半年。
2.供应:截止4月2日,国内45港口进口铁矿石库存为1665.55,较上周增加28.15;国产铁矿石库存为141.82,较上周增加43.14;进口矿车板块库存为19.56,较上周增加7。国内港口铁矿石库存震荡下降,按照测算,目前仍处于供小于求阶段,但供应端有一定收紧迹象。钢厂利润大幅下滑,采购铁矿石的积极性下降,港口铁矿石库存持续下降,并在5月份继续下降。5月份进口铁矿石价格环比涨幅明显扩大,尤其是从3月26日起,进口矿价格环比涨幅扩大至120%以上,而国产矿价格也基本上得到了支撑。
