国际期货数据分析师FaviRubraz在周一的一份报告中指出:“若美国通胀数据不及预期,将进一步打击人们对美联储加快加息步伐的信心。”
FaviRubraz指出:“通胀预期重燃将给美国股市带来压力,美联储必须加快加息步伐。与此同时,经济学家预计美联储将在2023年之前开始加息,然后逐步削减资产负债表。这对金价来说无疑是雪上加霜。”
他们还指出,美国经济放缓,在相当程度上会使美联储选择鸽派的立场。
这还不算啥,但如果通胀数据低于预期,美联储又可能被迫放缓加息的步伐,以遏制通胀,迫使美联储逐步提高利率。
以下因素构成影响黄金价格的主要因素:
1)美元指数在1月中旬暴跌,受美国经济复苏预期的打压。美元指数在1月中旬的大幅下跌拖累全球债券收益率和避险资金流入黄金市场,美元曾一度突破1月高点。
2)美国新一轮疫情爆发,加剧了市场对美国经济复苏的担忧,使得美元指数再次跌至10月初低点附近。
3)美元指数同样受到打压,不过这也与美国的疫情危机所带来的美国经济复苏背离有关。随着欧美国家疫苗接种工作的加速推进,越来越多的国家开始接种新冠疫苗。美国的疫情也开始恶化,从而抑制了经济复苏预期,因而带来了黄金的涨势。
4)如果美元的上涨超过美联储购买的量,那么美联储的购债成本就会升高,这是美元的走势决定了美债实际利率和美元的走势,所以在美国通胀预期持续升温的背景下,美联储购买的美国国债与美元指数成为市场的洼地。
所以如果我们将两者结合来看,就会发现,美联储购债成本高企。
所以要是这些数据确实利好美联储购债,那么我们就会认为目前的美债利率已经超过了美联储购债的利率,那么美联储购买的国债与美元指数就成为了潜在的洼地。
从而美联储持有美债,那么可以增加另外一个理论上的利好。
但是我们要注意的是,美债收益率曲线控制是美联储制定货币政策的一个重要工具,一般来说,美联储都是通过设定货币政策,让利率平稳,这样就会在市场上引起波动,使得美债收益率跟着通胀走低,到时候市场上就会出现溢价平衡,那这也就会增加货币贬值的风险,这样可以导致美债的通胀预期降低,美债收益率会逐渐升高。
这样一来,美债收益率就变成了美元指数,相应的美元指数就变成了黄金价格,黄金会出现升值,因为黄金价格与美元指数是负相关的关系,一旦美元指数上升,将会出现与黄金跷跷跷跷跷板效应。
所以美联储降息会促进美元指数上升,美元指数走低,就会间接地推动了黄金价格,这是得不偿失的。
另外,美联储降息对于美国经济也会有正面作用,这个可以通过降息来刺激经济增长,因为经济下降意味着实际利率降低,所以美联储降息,预示着美元指数会下降,从而推高了黄金价格。
因此,黄金价格和美元指数也是成反比的,黄金价格上升,代表了实际利率上升,黄金价格下降,代表了实际利率下降,美元指数上涨。
