甲醇期货走势分析及建议
从日线走势来看,上周甲醇延续震荡下行格局,连续周跌幅在2%附近,反弹动力不足。从周五持仓量来看,增仓4.7万手至23.19万手。
山东供应平稳,现货价格平稳
目前山东甲醇对外报价2170元/吨,较上一交易日跌30元/吨;河北甲醇对外承兑报价3100元/吨,较上一交易日跌40元/吨;山东新能凤凰两套72万吨/年煤制甲醇装置稳定,货源供应稳定。
传统下游轮胎企业开工一般,但相较于去年同期整体偏高,进入5月之后,轮胎企业开工率有所回升。
新装置方面,安徽华兴装置月初投产的MTP装置7月17日已经开车,预计6月中旬之后,传统下游将有望在6月中旬之后逐步恢复正常生产。
传统下游方面,甲醛和二甲醚在4月中旬之后将逐步恢复正常生产,但受制于前期进口的限制,目前传统下游大多在4月底之前尚未恢复正常运行,甲醛、二甲醚的陆续上市对市场造成了负面影响,烯烃和二甲醚开工率也处于低位。
汽车领域,6月汽车销量增速大幅回升,预计到7月商用车同比增速或略有回升,但仍低于4月。
综合来看,甲醇下游产品利润在春节前后恢复到较高水平,下游配套需求也将进一步释放,而上游与港口市场的价差也将逐渐收窄。因此,预计6月甲醇市场价格将维持在1650-1700元/吨区间运行。
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2月以来,受供需基本面与成本端的支撑,甲醇价格强势反弹,甲醇与烯烃价差持续修复。目前甲醇装置检修较多,包括安徽神华、浙江兴兴、河南兖矿、鲁西化工等,而煤制甲醇装置基本正常运行,国内开工率相对较高,供给压力将有所缓解,预计市场价格将呈现震荡偏强走势。
展望二季度,受下游需求的恢复与外部环境的扰动,烯烃开工预计维持高位。传统需求方面,甲醛和二甲醚厂开工率处于低位,但是据悉,目前尚处于传统淡季,甲醛开工率走低,二甲醚厂、甲醛厂都存在亏损,整体亏损幅度在10-50元/吨左右。
除了烯烃的价格上涨外,成本支撑因素也是驱动甲醇价格的重要因素之一。目前来看,国内甲醇装置多数处于停车检修状态,整体开工率约在82%左右,如果烯烃装置在冬季过后恢复正常运行,开工率或将呈现持续走低态势。但是在伊朗、俄罗斯等地缘政治动荡的背景下,相关装置在9月开始重启,涉及的甲醇装置也将逐步增加。考虑到成本支撑的作用,甲醇有望迎来强势反弹。
甲醇价格涨幅近3%
在市场供应紧张的大背景下,国内甲醇价格不断走高,9月中旬后,甲醇期货价格一度跃跃跃升至1670元/吨附近。我们认为,此次甲醇价格上涨主要来自成本端的支撑。一方面是成本支撑,烯烃装置开工率稳中有升;另一方面是下游需求端利好,醋酸、MTBE等醋酸的需求上涨。
值得注意的是,甲醇价格自8月下旬开始持续上涨,截至9月底已经上涨幅度超过20%。虽然近段时间以来,甲醇价格上涨,但目前仍处于偏低的位置。
