股指期货评论摘要:
股指期货观点:股指继续走弱(1)IF、IH、IC当月基差收-12.16点、-0.68点、-18.38点,较上一交易日变化-1.02点、0.06点、37.00点;(2)IF、IH、IC跨期价差(当月-次月)收于33.6点、42.2点、54.0点,较上一交易日变化5.0点、-1.8点、5.6点;(3)IF、IH、IC持仓分别变化-5145手、-4336手、-2246手;(4)沪股通净流入44.24亿,深股通净流出9.69亿。
逻辑:昨日,从盘面来看,市场风险偏好回升,叠加业绩真空期,国债期货低开低走,基本收复上周盘面,但资金面保持相对谨慎,午后快速抛售导致短期利率快速下行,债市有所回升。从现货市场来看,目前,全国主要利率债收益率整体下行明显,10年期国债收益率下行1bp报3.15%,1年、5年期国债收益率下行1bp报3.15%,10年期国债收益率下行10bp报3.15%,1年期国债收益率下行5bp报3.15%。从基本面来看,供给方面,12月份,规模以上工业企业利润总额同比增长8.8%,增速比上月回升1.3个百分点,增速比上月回升3.9个百分点。从资金面上看,受企业去杠杆政策影响,11月份流动性缺口继续缓解,整体宽松的货币政策仍然延续。从市场表现看,债券市场的整体风险偏好增强。在利率上行的过程中,资金面的波动也受到限制。一方面,1月份信贷投放的力度较大,利率明显下行;另一方面,地方债发行超万亿,一定程度上抑制了地方债发行,地方债发行明显放缓。在供给方面,国内债券市场利率仍然受到制约。
国债期货最新交易策略——关注DR007/2。从基本面看,国债期货当前的价格均高于远期市场利率,基本面持续弱势。(1)成交持仓相对活跃,注册仓单和合约净流入均明显下降。国债期货成交成交量为5051手,较前一交易日下降7500手,但持仓量为5299手,较前一交易日上升3670手。(2)MLF操作:目前银行体系延续LPR操作模式,隔夜收盘为0.10%,操作最低价为0.10%,随行就市。当日成交1.80万手,较前一交易日减少730手。国债期货交易策略:国债期货暂不做多,等待逢高做空。(1)MLF操作:单次T1909基差0.10元,待回调至0.0002元后可申请加50元/吨,第二次T1909基差0.08元,均加点缩小至0.0002元。(2)3月3日,LPR降息消息公布。据最新消息,LPR由两国有大型商业银行和城市信用社负责人负责人负责,于3月9日发布,为自2015年3月以来央行首次下调LPR。央行将于3月25日下调LPR。(3)3月22日,央行开展3000亿元MLF操作。由于昨日央行开展了2500亿元MLF操作,MLF利率与央季调后的商业银行间的利率点位变化不大,为定向降准,还有2900亿元MLF利率,并未调整过。
