沪锡期货最新实时行情走势分析7.12
沪锡期货最新实时行情走势分析7.12
受锡矿开采进度滞后影响,云南锡精矿产量同比增长受限,进口同比大幅增长,锡锭出口转好,现货升水高企。虽然7月份锡锭产量同比增长3.7%,环比下降20.7%,但1-7月份累计同比增长51.7%。2020年,沪锡出现断崖式下跌,2020年出现全年度产量同比增长10%,但出口同比增长10%,1-7月份累计同比增长47.6%。
最新行情锡矿指数大幅回落,主要是由于锡矿-废铝供给端的限制导致的。从新增矿山情况看,青海、内蒙古、甘肃、甘肃属于增产季份,不过从新产能情况来看,年内全球锡矿产量不减反增,2021年同比增长31.2%,今年产能的增长导致伦锡月度产量同比减少9.5%,6月产量同比增长70.5%。受新冠肺炎疫情影响,今年锡矿产量大幅低于预期。此外,根据当前生产技术和矿山设计要求,产能完全能满足下游需求,从而推动锡矿价格走低。
从基本面情况看,云南、云南及内蒙地区虽然有新产能投产,但不同程度下产量在复产后会出现不及预期情况。
但从供应端来看,菲律宾、云南、山东地区在2月份新冠肺炎疫情影响下,企业生产受限,供应收紧,现货市场承压。7月、8月产量预计整体偏低,但下滑幅度高于预期。同时随着后续常态化生产结束,部分企业有复工复产的计划,锡锭产量有望再度回升。
4、供需矛盾分析
2019年锌矿短缺情况加深,从新增矿山生产的情况来看,预计2019年全球锌矿供给将环比增加近60万吨,其中矿难求矛盾突出。
对于近期锌矿供应紧张的格局,2019年,需重点关注潜在的变量。但从基本面情况来看,2018年全球锌矿缺口将由目前的约2,7亿美元上升至接近4,600万吨。2019年是全球最大的锌矿供应缺口,之后产量逐渐回升,至4,440万吨,占全球锌矿总量的60%。而2018年之后,供应短缺局面将逐渐收敛。
主要矛盾的改善主要有两个,其一,冶炼厂的国产矿库存相对较高,基本上已经完成了全年产量的目标,其二季度以来,随着矿端供给逐步恢复,以及新建矿源的投产,国内冶炼厂增产增多,在此背景下,锌矿供应预期将逐渐回升。另外,国内外消费低迷,故锌矿供应宽松局面将逐步改善。
其二,由于2018年锌矿供应短缺的预期基本得到消化,其他矿产资源逐步恢复,预计2018年下半年的锌矿供应将会维持紧平衡态势。
所以在这样的情况下,锌矿供应将逐渐增加,且需求增速较快,这将对锌矿价格形成利空压制。
不过值得注意的是,在今年下半年冶炼厂高利润的背景下,目前锌矿加工费已经接近零,而2018年下半年冶炼厂高利润难以获得足够的产量,随着终端需求增速回落,后期锌矿供给将逐步恢复。
三、锌矿供应端的焦点也在于锌精矿供应的扩张,特别是在2018年下半年,主要的锌矿产量增量均来自于澳洲。
我们认为当前锌矿供应面临的最大的隐忧在于澳洲的锌精矿。
