90号道路石油沥青价格(70号沥青价格)
(世界沥青价格一览表)
来源:路透社
沥青需求大国,2018年以来行业增长迅猛,沥青需求全球第一,2018年~2020年,中国沥青产量每年均增长1.4%,在保持稳定增长的情况下,2018年需求全球第一,沥青需求全球第二。2018年沥青供需偏紧的情况下,
需求强于供应,2019年沥青产量仍将保持增长。
(沥青需求季节性特征与季节性特征)
沥青主要用于国内的交通、取暖以及工业及建筑用途,按需求情况的定义,2019年沥青需求需求较9月出现明显增长,因此2019年需求增速会较9月出现明显放缓。
2018年沥青产量在产量上扬的同时,季节性特征与季节性特征均强于市场主要需求,2019年我国沥青产量呈现增长态势,在2020年9月产量较9月出现明显下降,从而较2020年需求增速明显改善。
◆需求相对稳定
炼厂利润受沥青价格影响,2019年将会呈现小幅波动,而沥青价格与原油价格则存在一定幅度的负相关性。◆2020年沥青的估值更加贴近基本面
2019年沥青的估值方法与原油、沥青基本面类似,因为2020年沥青有季节性的特征,而原油价格为原料价格而言,将对沥青的价格有明显的支撑作用。而近期沥青价格走势相对稳定,且需求出现明显的增速回落,可能会导致沥青价格的小幅波动。
图12:沥青-燃料油价格差走势图
从沥青与沥青的合约基本情况来看,沥青合约间价差一直维持在历史高位,反映现货端的实际需求情况。2019年沥青与燃料油价差持续缩小,显示燃料油现货供应紧张,下半年燃料油价格偏强。目前沥青现货需求整体相对稳定,但在供应紧张情况下,沥青炼厂倾向于增产,沥青整体上短期走势相对平稳。当油价持续走强,沥青价格走弱时,沥青价格可能跟随燃料油价格波动,但如果沥青价格走弱,那么燃油价格就会跟随燃料油价格。
综上所述,2019年沥青与燃料油价格走势基本一致,出现供应紧张情况,炼厂需求旺盛,但当燃料油价格走弱时,沥青价格将维持低位。接下来我们将对2019年燃料油的沥青与燃料油价格进行比较,分析其走势,从而判断价格走势。
三、总结
受2019年需求前景影响,2019年燃料油价格重心有所上移,但供需面临较大矛盾,低硫燃料油价格仍处于高位,预计2019年燃料油价格重心将持续走低。
2019年燃料油价格延续上涨态势,由于大量进口船燃和燃油价格偏高,且成本支撑强劲,目前燃料油成本有支撑,但国内炼厂产能利用率低位,开工率相对较低,燃料油价格表现较弱。
总结:燃料油基本面长期来看仍是偏空,但油价反弹乏力,不适合继续追多,预计2019年燃油价格重心或下移,下行压力较大。低硫燃料油价格相对高估,其对业者的吸引力将更大,这也将压制原油的上行空间。操作建议:
上周五夜盘,燃油主力2009合约大幅高开,盘中一度冲高至2417元/吨,随后价格出现回落,收盘最低跌至216元/吨,跌幅1.69%。成本支撑的存在推涨动力煤期货做多。
