都市股份(都市股份)近日发布的《2021年北京都市商报》也显示,以都市股份为代表的都市物流产业链的细分行业龙头借势崛起。2021年,都市股份的总营收为18.9亿元,同比增长5.4%;利润总额为-4.1亿元,同比增长6%;资产负债率为28.8%,同比下降4.2%。
不过,都市股份在发布上述报告前,披露的具体经营业绩指标,并不理想。
具体来看,报告期内,都市股份净销售额为20.7亿元,同比增长8%;商品销售额为21.8亿元,同比增长8.8%;软件服务销售额为11.5亿元,同比增长5.5%;批发价格为5.4亿元,同比下降0.1%。
2020年11月以来,都市股份毛利率出现下滑,与销售业绩增速背离。分行业来看,11月第1周,受全国范围内工业企业限产范围扩大的影响,工业企业开工率下滑2个百分点至75.5%;批发和零售业类企业开工率下滑1.4个百分点至19.1%;批发和零售业类企业开工率下滑0.1个百分点至18.9%。批发和零售业类企业的限产政策对于开工率下滑的影响更加紧密。从结构来看,商品销售收入同比下滑4.7%,与零售业类企业的限产政策形成鲜明对比,整体来看,商品销售和零售业类企业的限产政策对于工业企业的影响较为有限。
在整个黑色产业链中,“双碳”目标对于黑色产业链企业的影响最大。当前黑色产业链企业的生产经营基本保持稳定,商品价格也在合理区间内波动,产业链企业面临的价格风险有所缓释。
从风险管理角度看,螺纹钢和铁矿石价格受钢材价格和钢厂限产政策的影响较大,钢厂利润空间持续疲弱,开工率也面临一定的下行压力。数据显示,截至8月20日,螺纹钢周产能利用率63.6%,环比下降0.3%;线材周产量37.0%,环比下降1.2%;热轧卷板周产量31万吨,环比下降0.1%。
从利润构成中可以看出,在钢厂利润下滑的同时,钢材产量也有所下滑。根据中钢协最新数据,8月,重点钢企粗钢日均产量为185.8万吨,环比下降5.3%;生铁产量为676.3万吨,环比下降1.6%;生铁产量为319.1万吨,环比下降1.5%。
从钢厂利润构成中可以看出,在利润下滑的同时,钢材产量却出现了大幅增长,8月中旬,钢材日均产量为262.4万吨,环比增长9.8%,较上一旬增加44.4%。
从钢厂利润构成中可以看出,目前钢厂利润仍然是在较高的水平上,钢厂继续下调出厂价的空间并不大。但是,根据我们对于9月的测算,目前螺纹钢主力成本价格大幅下跌,考虑到下半年建筑钢材价格仍然有下跌空间,在利润较为理想的情况下,短期钢厂仍然有机会继续压缩粗钢产量。
从板材角度来看,9月焦炭价格大幅下跌,钢厂利润进一步压缩。根据我们在利润计算的模型测算,焦炭的产能利用率也从9月中旬的76%左右下降至11月中旬的72%左右。不过,考虑到前期钢材利润的压缩,目前钢厂仍然有利润空间。
在成材产能利用率不足的情况下,供应方如果需要继续压缩铁矿石的进口,势必会造成焦炭的需求坍塌,因此焦炭价格短期内很有可能维持弱势振荡。
