目前大宗商品行情如何?就拿煤炭来说,近期煤炭受到澳煤供给持续紧张,库存高位持续累库,需求端不及预期,环渤海港口煤炭库存量开始攀升,持续增加。据了解,截至目前煤炭主产区库存已经攀升至800万吨以上,而环渤海港口已经上升至400万吨以上,库存继续攀升的空间已经十分有限。
那么煤炭在需求旺季的时候会不会持续出现上涨呢?目前还是旺季的时候,随着天气逐渐转凉,动力煤需求会进一步攀升,但需求的季节性高点,预计要到5月下旬才能逐步显现。今年3、4月份,发电量为3037亿千瓦时,同比增长7.9%;5月份发电量为131亿千瓦时,同比增长7.9%;5月到9月份,发电量同比增长23.1%,主要是因为煤价过低,电厂采购煤意愿较强,各电厂已经开始试探性的下调煤炭采购价格。在这种情况下,如果煤炭价格不继续上涨,未来消费市场电厂就会大幅度下调煤炭采购价格,煤炭价格将进一步降低。
那么,这时候就会存在两种情况:一是供方火电已经不再与煤炭价格挂钩,第二天直接以高于均值的价格卖出,类似的情况下,卖方还是不愿意接受,因为煤炭价格下降了,卖方是不接受的。二是造成煤价偏高,虽然电厂库存不高,但在煤炭价格上涨的情况下,消费者还是倾向于购买煤炭,因此卖方不愿意支付高价囤积煤的观望。三是商品煤价格普遍下调,电厂无力降价。
在这种情况下,我们不得不考虑再次假设:如果煤炭价格继续上涨,市场对高价囤积的意愿降低,电厂销售冷清,煤价随之下跌,而我们则继续坚持这种思路。
第三,经济增长乏力,依靠煤价提升带动电厂库存降低
在今年煤炭价格总体上行的情况下,我们还是会考虑在冬季需求高峰期来临之前,用煤需求饱和的情况下,冬储、冬储和供应偏紧的时候,用煤需求显现,那么煤价下跌的幅度就会较为理想。
第四,进口煤政策的放宽
在2018年12月1日之后,1月1日起实施的进口煤政策,在一定程度上减轻了进口煤的压力,降低了进口煤的价格,整体呈现出一定的上涨势头。
进口煤的销售情况来看,2019年1-12月全国煤炭累计进口量为16.3亿吨,同比增加14%。与此同时,进口煤数量同比减少,且还存在一定的“惜售”心理,可以说,对于动力煤来说,2019年春节前的价格,依然维持强势。
虽然目前进口煤的供应压力仍然较大,但是在这种状态下,国家放开了进口煤的渠道,煤炭供应的增速会明显高于进口,可以说,这个时候,国家放开进口煤的市场将会更加有利可图,但是在一定程度上会给市场带来一定的利好。
总结
在经济下行压力较大的情况下,保供稳价显然是最主要的任务之一,尤其是供暖季的政策也在不断地发力。从目前看,在煤炭需求的整体有限产期背景下,产地煤炭供应增长相对较快,但也要考虑到保供措施的落地效果。
