铜价2022年预估涨幅(分位)
国内商品表现
以铜为首的商品价格普涨,2021年国内商品期货整体表现强势。截止3月30日,2022年铜价对2020年全年收官。从历史价格表现来看,铜价仍处于低位水平。从库存来看,2021年春节期间铜库存保持去化趋势,整体去化进度较为缓慢,预计铜价表现较为强势。从需求来看,因疫情影响,房地产开工与投资恢复不及预期,制造业对铜消费产生一定拖累。春节期间全球经济增长整体低于预期,而且各国逐步重启经济也较为缓慢。从供需结构来看,全球铜显性库存持续去化,供给过剩格局难改,而需求处于回升周期,库存持续去化,供需格局逐渐好转,价格表现强势。从供需平衡表来看,3月铜价大概率继续走强,关注铜价在3600一线的表现,等待铜价回升至45000-47200一线,或者参考46000一线支撑。
(三)镍镍
上周镍价加速下跌,主要受印尼出口禁令影响。印尼出口禁令进一步扩大镍矿供应紧张,俄镍在NFT合约上交易极其活跃。目前LME镍价格已超过300美元/吨,市场预计镍供给紧张会持续,但是下游不锈钢产量恢复偏慢,短期压力增大。不锈钢方面,周五特斯拉电池工厂因原料断线停产,印尼政府将宣布所有产品禁止出口,但是印尼计划从4月28日起禁止部分产品出口。
1.印尼出口禁令
印尼自今年4月28日起实施以来,该国出口禁令使得国内镍矿供应紧张。印尼出口禁令主要表现为镍矿紧张,主要表现为冶炼厂和矿商之间的价格战。镍矿价上涨,带动镍矿价格走高。
印尼出口禁令的实施,目前主要是航运公司和炼油厂集中在亚太地区,为了确保国内镍矿的供应稳定,部分企业可能会要求进口商将货物转移至亚洲地区。但印尼出口禁令只适用于我国镍矿,主要是通过港口继续,造成国内镍矿供应紧张,进而限制进口。
2.禁令豁免
对于禁令,印尼政府要求确保国内镍矿可以自由出口。
印尼政府将确保国内镍矿的供应稳定,这是政府为了保障国内镍矿的供应安全,而且强制令的实施有助于降低印尼国内镍矿的进口量,同时政府是希望减少印尼国内镍矿的进口量,如果有这方面的意愿,国内的镍矿一定会受到影响。
3.镍矿产能的恢复
印尼国内的镍矿产能约有50万吨,如果计划的释放将增加国内镍矿的供应量,从而导致国内镍矿的供应。
4.国内镍矿库存的减少
国内的镍矿库存处于近年来的历史低位,因为国内矿库存有历史上最高值,以及目前国内外镍矿库存还在低位,所以国内镍矿的库存并不会因此减少。国内的镍矿库存持续低位,预计2018年底国内镍矿将会继续减产,从而使国内镍矿的库存出现较大幅度的下降。
综上所述,未来阶段镍矿价格仍将在低位运行。
瑞银(UBS):2020年全球经济下行的压力将持续存在
瑞银认为,在全球经济下行压力加大的背景下,2019年全球经济下行压力加大,从最新公布的经济数据来看,全球经济下行压力依旧较大。
