近期金属价格行情可谓是重燃了市场需求,国内金属期货市场价格联动走强。
近期金属期货价格的波动极为剧烈,尤其是近段时间来,现货市场报价也出现大幅的上升。在此情况下,此前持续多年的大中型金属厂家有复产预期,此外铜价在过去一年里涨幅明显高于其他一些品种,包括曾经金川集团、明泰铝业等均出现了明显的涨幅。而另一方面,我国的房地产市场运行态势较为疲弱,房地产市场出现了回调迹象,此前终端需求表现尚可,这也是钢价不断走高的原因。
此外,近期全球最大的金属交易所交易基金(ETF)开始出售大宗商品相关的基金,进一步加大对大宗商品的配置。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,截至1月21日当周,基金经理的净多头仓位为2964848手,较前一周减少32592手。ETF市场上主要的黄金ETF产品的份额为1928137手,较前一周增加7991手。主要白银ETF的份额也从前一周的0.7839亿美元减少至0.9884亿美元,这是该基金连续第二周减持黄金ETF。
虽然大宗商品的牛市可能使得基金经理更加激进,但只要地缘政治不确定因素遏制住了投资,将会继续对大宗商品构成投资的利好。大宗商品方面,由于油价大跌以及一系列大宗商品价格暴跌,近期美国经济增长也受到严重打击,其对通胀有明显回升的预期。
但随着货币政策的宽松,投资回报变得越来越低,可能会引发一些公司撤离投资,这些公司的股价也在上涨。
美债收益率暴跌会殃及大宗商品的价值吗?
实际上,除了美国国债之外,债券的收益率走势,对黄金的影响比黄金更加重要。
实际上,在过去5年间,美债的收益率涨幅远远超过黄金价格的波动,而黄金价格则跌宕起伏。
8月17日,美债收益率下跌5%,债券收益率上涨2.2%,股票一起下跌,5年后,黄金的价格上涨了50%。这只是由于美债收益率已经下跌了3个多月,反应相对于黄金价格的波动,更加贴切。
上周,美债收益率下降的另外一个重要原因就是通胀,这就导致实际利率也发生了下跌,这意味着实际利率会发生变化。
事实上,在过去5年中,实际利率是与通胀率最好的对照。不过,这一次实际利率和黄金价格的关联并不十分明显。
CFTC最新报告显示,截至8月17日当周,基金经理持有的黄金净多头头寸从前一周的39861万盎司降至155023万盎司。而前一周,实际金净多头头寸仅有7100万盎司。
作为一个对黄金价格后市走向的预测模型,我们认为后市黄金价格将会继续下跌。但是,尽管黄金价格出现了下跌,但是从历史上看,实际利率仍然是非常低的。
上周五,纽约商品交易所Comex黄金期货价格跌0.4%,收于1206.7美元/盎司。白银期货价格跌0.7%,收于13.996美元/盎司。
昨日回顾:
昨日黄金市场呈现出了一个小时内剧烈波动的特点,而恰巧黄金价格自1305美元/盎司上涨至1288美元/盎司,但是由于欧洲能源危机发酵,市场避险情绪升温,使得黄金再次出现下跌。
