纸浆期货行情分析:北京时间9月14日凌晨美联储公布利率决议,维持利率不变,其中加息概率为0,但美联储最终利率维持在1%—1.5%不变,这似乎证实了在9月加息的预期,加息预期会上升。虽然目前需求仍未从高位回落,但随着下游市场陆续进入季节性淡季,后期下游需求恐难以上升,成本利空对冲减弱纸浆期货行情走势
国内库存整体高位,淡季不淡,价格坚挺,但10月下旬下游的提货速度明显减缓,消费量也随之下滑,10月木浆社会库存依旧保持较高水平,这对于纸浆现货价格有所支撑,但目前需求弱、需求不足,将限制现货价格。
库存方面,截至11月25日,纸浆仓单累计同比增加64.4万吨,较9月中旬有明显下降,其主力合约在10月中旬最高达到428.5万吨,之后受海南地区连续阴雨天气影响,目前纸浆仓单累计量仍处于高位,表明其库存偏低,对价格形成支撑。
此外,标品淀粉仓单持续处于低位,截至11月25日,国内豆粕(3183,-24.00,-0.64%)现货报价在2850元/吨左右,较9月中旬的低点反弹至2800元/吨左右,累积涨幅较大,但库存仍处于低位,这说明当前豆粕需求并不旺盛,无法推动价格上涨。
在过去一个月里,全球现货价格在3200元/吨上下波动,2019年3月,俄罗斯、巴西、埃及、尼日利亚、安东和卡塔亚等国进口价格分别为5600元/吨、6900元/吨和4400元/吨,均为历史同期最高价。但进入2021年后,国内市场豆粕现货价格在3300元/吨上下波动。据相关数据显示,截至2021年12月21日,全国豆粕价格在2950元/吨,目前豆粕价格在3000元/吨左右。
另外,生猪价格的上涨带动了饲料价格的上涨,数据显示,11月第4周,猪存栏母猪价格环比增长3%,连续两个月增长,且增幅达到10%。根据农业农村部监测数据显示,2020年第1周(8月27日-10月28日)全国生猪出栏均价为26.60元/公斤,近一个月来首次突破3000元/公斤关口。
对于饲料价格上涨的原因,中国农业大学经济研究中心研究员朱增勇对中国证券报记者表示,由于养殖利润可观,我国生猪存栏恢复超过70%,能繁母猪存栏恢复超过100%。如果饲料产量恢复,则对猪饲料需求拉动作用不大。因此,今年上半年,饲料需求不强,猪价上涨是个好行情。
赵旭兵表示,这一次猪价上涨的原因,主要是今年猪粮比上调,上半年会有一部分原因导致生猪存栏恢复超过50%。现在养猪户大肥猪占比就少了,而且猪价高,肯定会带动其他产业的上涨。预计今年生猪存栏恢复超过100%,大猪的存栏也会增加,这样饲料需求会上升。
猪肉价格上涨的根本原因,是市场供需失衡。而随着近期生猪价格的上涨,养猪户还是有一定的利润的。而需求相对来说是比较稳定的,所以猪肉的价格上涨的空间相对较小。
