长江有色金属网首页长江有色金属网一目了然:记者马林远讯:中国去年下半年在货币政策方面出了重磅信号,要保持经济平稳运行,多措并举出台加大对实体经济的支持力度。我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有发生变化。中国经济下行压力依旧较大,要加强宏观政策调节,坚持底线思维,保持经济运行在合理区间。希望此次会议为期两天的政策定调。
关注中国的货币政策空间和增长潜力
“13日,美联储开启降息周期,我国开始降息,降息降准窗口即日起至明年1月,观察国内外利率水平的变化,观测全球利率走势。目前各地区表现良好,一定程度上对国内利率水平的影响,促使中国利率水平有了一定的提升,中国利率水平成为了重要的推动力,有利于宏观调控的目的地。”
昨日国债期货市场全线回调,TF1909、T1909、TF14909、T1811与T1512合约分别下跌0.14%、0.12%和0.15%。
值得关注的是,在降息预期下,人民币汇率进一步下行空间不大,目前不允许短期贬值,也不允许贬值,“我不觉得这和汇率贬值有必然的联系,但,如果汇率降下来,那么人民币汇率下跌将会对我们而言是个明显的负面因素。”该人士表示。
王德昌表示,受海外利差因素影响,国内利率下行空间较大。但通过债市来看,降息、降准并没有对国债价格上涨形成直接利好,我们建议投资者应把握住流动性逐渐回升的时机。
从汇率方面来看,昨日,韩国国务总理表示,将在必要时采取措施遏制韩元汇率,并向市场释放出必要时降息的信号。其中有,日本降息25bp,印度为降息25bp。
业内人士认为,人民币汇率贬值空间较大,主要在于外债收益率倒挂对国内流动性形成了压力。而在汇率方面,虽然国内流动性出现了一定程度的好转,但无论是海外还是国内,均保持了相对充裕的状态,在汇率方面,人民币贬值预期持续加强。
从出口方面来看,近期中国经济数据出现了一定的改善,出口整体有所回暖。出口数据方面,7月出口同比增速从上月的84.4%大幅攀升至99.2%,较上月的79.4%大幅改善,高于市场预期。今年6月中旬以来,人民币汇率持续贬值,引发全球央行多轮大规模的降息,同时我国监管部门也持续监管“中长期流动性”,释放流动性。未来人民币汇率仍会保持基本稳定。
总体看,外部环境发生变化,美国经济依旧乐观,我国内需仍然面临压力,这是我们今年以来主要关注的。
从国内产能来看,近期焦炭库存大幅增加,从今年前三季度焦炭的实际平均库存水平来看,今年以来,焦炭库存持续下降,主要是由于钢铁企业集中淘汰落后产能,叠加焦化企业高利润刺激,焦化厂集中补库,导致焦炭库存出现明显增加,但需求增加的不一定会导致库存形成较大幅度的上升。从微观来看,煤炭价格已经形成较大涨幅,我们认为6月份焦炭价格在5000元/吨以上时,已经出现明显上涨,目前在5000元/吨以上时,只有焦炭才能实现完全成本最大化。从目前的情况来看,市场化的改革就意味着短期内市场化程度会下降,后期焦炭价格出现回落的概率较大。
