中信证券期指持仓128647手,万华化学工业(中国)金融行业控股8721手。
道富投资首席投资官邓强为表示,疫情影响持续存在,后市在前期看好中国经济的基础上,积极建设相关的产业,公司后续订单量将会持续增长。我们认为公司的主要成长逻辑在于:1)战略聚焦新经济,转型稳步推进,主业更有确定性;2)受疫情反复和国内经济恢复的影响,市场有望修复;3)高端制造、集成服务、医疗器械等行业具有较强的成长性。尽管企业静态盈利增速已经回落,但盈利能力仍然较强,即估值的合理区间仍足以反映盈利状况,且为高质量成长提供估值支撑。对于下阶段,公司将积极布局新能源汽车、光伏行业,重点关注新能源车龙头公司的投资机会。未来,预计2021-2022年,公司营收和净利润分别为80.68亿和77.31亿元,较上年同期增长20.48%和43.32%,毛利率较上年同期提升4.51个百分点。
中长期,维持“推荐”评级。目前来看,管理层对于公司“买入”评级一致评级,在2021年新能源汽车、光伏板块两大主升线获得券商、基金认可,新能源车企在2021年实现了资本市场持续扩容的活跃局面。
中信建投研究报告指出,2022年受益于上游硅料价格大幅上涨,公司新建产能产能陆续投放,中游头部企业利润在去年同期基数较低的情况下(规模超10亿元),中游仍有较多利润。公司的硅料产能利用率较高,从去年同期的81.2%升至85.9%,今年硅料价格的涨幅甚至更高,对于成本的涨幅形成明显拖累。
同日,国泰君安研报亦表示,受疫情等因素影响,过去一年硅料价格较低,中长期业绩不乐观。
“但往前看,当下阶段原材料涨价与中下游企业盈利景气的确定性都较高,硅料涨价对行业整体盈利的提振并不明显。”中信证券分析师周方影表示,在原材料涨价的势头不变的情况下,我们预计光伏行业销量同比增长将基本与疫情前的8.5%相一致,22H1/12GH2电池企业营收同比增长5%,延续到2021年。
“硅料行业受疫情影响相对较小,但在供应链传导时点上较难出现断崖式下跌,相应带动产能提升。硅料行业经历了2021年四季度以后的高利润增长,基本维持2020年的高景气度。但同时,疫情和乌东地区冲突导致欧洲能源紧张,欧洲电力系统的供应链和供应链也在此阶段受到影响。”刘方影表示。
以中信证券研报为例,该公司研报显示,公司在2021年12月18日的投资者关系活动记录中,详细介绍了2021年12月“硅料行业景气度”。
整体来看,机构调研显示,在光伏、风电等新能源产业链上,2021年硅片价格呈现震荡上行趋势,锂电池、新能源、风电等下游制造、基建等新能源领域的需求持续增长。
2021年硅片毛利率维持在行业高位
刘方影认为,主要是由于行业的高景气度以及“硅料景气度”的持续。
