国债期货代码:TS
一、国债期货
2018年5月10日,国债期货正式上市交易,所有品种期价都在9:00点下方运行。
在国债期货上市初期,国债期货开盘后,直接走高到了全天的最高价,然后延续了5月末的跌势,一直跌到最低价0.005元,之后震荡上涨,一路上行,临近10月中旬,再次出现一波反弹行情。
分析人士认为,这是目前国债期货利空因素已经被消化吸收了,随后将有望迎来一波反弹行情。从消息面上看,最近国债期货的走势表明,下周利空因素将得到消化。从国债期货的基本面看,经济数据上看,5月24日公布的2018年GDP5%,市场预计增速5.6%,增速比上个月下滑15%。从技术面看,5月以来国债期货成交持仓比有所增加,5月28日以来国债期货持仓比显著上升。
2、央行5月25日发布关于货币市场化方面的公告,称2015年5月25日开始降准,向金融机构进一步提供流动性支持。从目前央行的公开信息看,虽然央行货币政策仍处于稳定状态,但其资金利率、票据和政府存款准备金率仍较低,在商业银行大量发行短期货币时,MLF利率基本保持稳定,短期MLF利率有上行压力,人民银行连续第三次降准释放流动性,对市场产生了利好。5月29日,央行宣布下调金融机构存款准备金率,释放资金量2900亿元,用于支持受疫情冲击较大的小微企业、受影响最大的企业和民营企业的融资需求,引导金融机构加大对小微企业的支持力度。
三、本周(6月29日-7月1日)重点关注韩国中央银行、中国银行间市场交易商协会关于向中央银行发放额外流动性贷款的表述。在外盘指数上涨的背景下,境外银行本周有继续增持美债的压力。我们认为,5月28日有小幅上行的压力。
1、海外流动性充裕背景下,美债收益率再上行
2、海外流动性充裕背景下,海外流动性充裕
3、本周美国疫情确诊病例上升,美债收益率再上行。我们认为,全球疫情出现拐点,美国经济出现拐点,美债利率再上行。
1)海外流动性充裕背景下,全球市场流动性将大幅下降。由于疫情在发达国家控制得比较严格,疫情防控的整体效率能得到保证。
2)疫情拐点前美国经济修复持续性较强。由于疫情拐点到来,发达国家可能在经济复苏中提前开始布局,由于疫情冲击可控后就业恢复可能不及预期,失业率将面临修复,预计二季度美国经济有望反弹至2.4%-2.4%的增速。
3)疫情对美国经济的影响在二季度得到缓解,通胀压力将对美国经济增长形成一定支撑。疫情的防控或导致美国财政补贴与货币支出,尤其是财政支出可能低于疫情前水平。因此,二季度美国经济修复持续性较强,利率或保持在相对低位。
3)变异毒株被刺后,美联储开始加速缩减购债规模。5月14日美联储召开议息会议,宣布缩减QE计划,缩表的时点已经被延后至6月中旬,本轮缩减购债规模的时间仍有可能在6月末,并且在9月末结束。4月24日,美联储再次进行约谈,宣布将于7月末停止缩减购债规模,释放缩减购债信号。
