600785(600785)连云港(600785)连云港(600785)国产大豆多种收购,高蛋白大豆也在其中。特别是源自粮食收购的国产大豆,优质优价令优质大豆受到青睐,但收购成本较为高,进价低却无法吸引农户积极买,自2010年后,加之我国大豆进口量急剧上升,国产大豆市场价格低于国际市场价格,近年来价格已经跌到10美元一大豆,农户惜售心理强烈。高蛋白大豆价格降低农户惜售心理强烈,现在到关内收购,只能卖到5-6元/斤。众所周知,中国大豆进口依赖度较低,大豆补贴才是最为合理的,国家补贴力度更大,每年大量进口国外大豆,都给农民造成了种地难的现象。尽管去年年底CBOT大豆价格大跌,但自去年12月1日以来,中国大豆价格已经连续反弹11周,并在12月底触及近10年来最高,在1月19日、1月23日,中国大豆储备报出1.771万吨,但实际上截至1月22日,近10天累计上涨了10%。
这次大豆价格回暖的背后,是对中国国产大豆供应结构性需求的强烈支持。3月10日,国家调控大豆市场价格,决定再增加大豆进口,并限制部分消费者进口。调控政策出台后,中国市场对进口大豆需求的大幅增长,油厂已经处于胀库状态,豆粕价格在这一背景下上涨。在此背景下,油厂开工率上升,也会利好豆粕价格。另外,随着新粮上市,对进口大豆品质的要求增加,油厂为了应对后续涨价采取了控制采购量的措施,对进口大豆价格上涨形成较大支撑。
综上,预计4月国内大豆价格或将触底回升,但受上周末美豆价格大幅下跌带动,预计未来大豆价格或将延续震荡偏强走势,但由于4月份南美大豆大量到港预期较大,中美贸易战开打,国内大豆进口成本难以下降,贸易战后国内大豆价格或将有所回升,预计5月中旬东北大豆价格在3600元/吨附近。
后期来看,USDA5月供需报告中美豆期末库存预估下调至2.3亿蒲式耳,为1月以来最低水平,对市场造成压力。国内豆油库存处于同期低位,对豆油形成支撑。
综合分析,预计4月国内豆油供给将延续宽松,4月份国内豆油基差将偏强运行。
(2)中期策略演变
本周,棕榈油期货价格在陆续向现货价格靠拢,截至5月27日,全国棕榈油现货平均价格为5295元/吨,较4月29日的5408元/吨继续上涨,基差继续回升。主要原因是本月USDA5月供需报告中美豆平衡表仍处于调整阶段,将决定后期大豆价格走势,而棕榈油市场供给的调整实际上是出于减少进口的考虑,且当前库存较低水平,主要原因是下半年国内油脂需求增长相对较快,棕榈油库存有望保持缓慢上升趋势,而现货价格相对稳定,故在4月18日棕榈油库存将再次回落的预期之下,国内棕榈油期货价格仍有望延续偏强震荡。
