股指期货实战(股指期货实战盈利绝技)(l)IF、IH、IC当月基差收于-9.91点、-1.8点、-9.79点,较上一交易日变化6.43点、4.71点、-1.90点;(2)IF、IH、IC跨期价差(当月-次月)收于25.8点、21.0点、89.0点,较上一交易日变化0.8点、-1.8点、-0.8点;(3)IF、IH、IC持仓分别变化-1032手、-5828手、-5670手;(4)沪股通净流入67.42亿,深股通净流入9.78亿。
投资策略:震荡市下周破位,等待利多出台
风险点:市场出现系统性风险;
流动性风险:中美关系紧张;
情绪波动:央行投放超预期。
汇率:股市出现系统性风险,债市再度调整。
逻辑:近期外资主导A股市场的市场,被大幅推高的非美金融紧缩所影响,美联储紧急降息,市场风险偏好回暖。美元指数一路上行,而中美贸易摩擦并未缓解,人民币汇率也大幅波动。
而近期流动性风险偏好的变化,也在一定程度上影响着国内货币政策,从而使得市场利率震荡。
从国内市场来看,LPR的调整,也释放了部分中美利差,使得国内利率逐渐回升。
滞涨的部分原因,在于市场对央行降息的预期已经出现分化,在降息预期的带动下,场内资金面的宽松的影响也在逐渐减弱。而对于国内市场,由于资金面宽松,场内资金流入规模也相应减少,对于债市是利好。
我们认为,虽然货币政策的调整仍然未出现太大的问题,但就当前而言,央行货币政策已经基本确定,宽信用的预期升温,更多的货币政策或许会有一些效果。
而央行在降息方面的表述,也没有任何的动力。在这种背景下,市场对于央行货币政策的放松也在逐渐临近,未来仍存在着一定的担忧。
我们继续认为,在会议上对于降息的看法,更多的是做到了实行预期,对于货币政策的放松预期有一定的升温。
周三(7月4日),央行公开市场操作利率再次出现了窄幅波动,当日有600亿逆回购到期,净投放1205亿元。与4月15日相比,央行净投放300亿元,比上日增加了约1000亿元。
事实上,7月7日中的当日,央行同样有数千亿逆回购到期,不过这就意味着央行可以用更灵活的方式向市场释放更多的流动性。
与此同时,周三结束的7天中,央行宣布降低法定存款准备金率0.5%,其中再增加200亿元,同时在7天减少75亿元,4天降75亿元。
总而言之,7天和14天累计降准在央行作用下,加上当天的调整,资金利率水平实现了平稳上浮,所以央行呵护市场流动性的态度是非常积极的。
但从分表述来看,不排除通过降准的方式来加大对市场流动性的调节,可以说是逆回购中的一种特殊举措。
