鑫新股份(002377)主要业务是不锈钢圆形复合管,是国内生产不锈钢焊接用碳负极材料的企业之一。据悉,鑫新股份主要从事不锈钢焊接生产线、制备及配套引线框架和钢结构的生产,是国内最大的民营不锈钢管生产企业。
中信证券指出,海外订单的增长,以及不锈钢出口额持续增长,推动了行业上游材料价格上涨,近期美国供货商在NMPA国际主要供货商NFS的船期从6月开始恢复,市场看好不锈钢生产线的持续增长。此外,国内不锈钢行业平均供应量约5万吨,同比增长1.3%。此外,国内不锈钢精炼企业库存(主要用于不锈钢生产)从2月19日的65万吨降至1月11日的64.5万吨,持续下降,这也导致不锈钢库存持续增长。当前的镍铁价格依然高企,尽管不锈钢产量的减少,但市场认可度较高。不锈钢的消费企业可以在一定程度上以高价格完成订单。从不锈钢的下游行业情况来看,二季度不锈钢需求环比恢复情况要好于三季度。但是,目前不锈钢的国内外库存仍高于二季度,一方面不锈钢库存下降,另一方面国内镍铁产业利润丰厚,且不锈钢企业转而采购不锈钢,可增加不锈钢的需求。
我们对于镍的后续价格依然乐观。从我们的基本面和期货市场的分析来看,当前的镍价基本已经处于相对较低的位置,虽然目前不锈钢的现货价格已经在较低的位置上,但是价格仍然处于较高的位置,后续需求的恢复情况对镍的价格有支撑作用。由于不锈钢的锚定价格较高,当下国内库存压力巨大,如果不锈钢价能快速反弹,那么钢厂将从不锈钢采购的原料进行平抑。而国内价格的急速反弹,也将带动镍价的反弹。
综上所述,我们认为近期镍价出现反弹,主要有两方面的原因。第一,随着新能源汽车的应用落地,以及政策的进一步引导,预计未来三元锂电池的产能增速有望继续上升。第二,镍的性价比仍然较高,三元锂电池的产能增速更快。而全球碳排放市场广阔,特别是镍下游电池厂,主要应用于不锈钢。由于国内不锈钢减排,即使不锈钢企业利润下降,但是成本下降,一旦市场出现大幅减产行为,那么产品价格就会出现大幅上涨。第三,在镍价大幅下跌后,进口利润丰厚,叠加环保政策,势必会促使国内镍价企稳。而近期新能源汽车的快速发展,镍的进口减少,将对不锈钢行业供给产生直接影响。
镍矿的价格也大幅下滑,近期镍矿价格出现大幅下跌,对于镍矿价格来说,成本端的影响大于成本端的影响,但是由于国内外镍矿价格倒挂比较严重,因此镍矿价格出现下跌。但目前菲律宾、印尼和秘鲁的疫情情况好转,菲律宾进入新一轮疫情爆发期,未来镍矿价格也可能大幅下跌,由于镍矿价格较高,国内预计镍矿价格也会跟着上涨。
4、镍矿价格目前是镍矿主流矿价格在5000-10000元之间,印尼矿价2020年将下跌至10万—20万元,印尼矿价将大幅下跌,镍矿价格将跌至5000元左右。
三、镍矿价格目前低于2016年11月近1000元/吨,且在全球镍矿价格维持高位的背景下,印尼矿价还可能进一步上涨,因为目前国内镍矿价格已经到了10000元左右,国内的镍矿价格高于国际矿价,将造成国内镍矿恶性竞争加剧。
