铜价下跌意味着什么?文末小编认为,铜价仍可能进一步下跌。最近一段时间,由于新冠肺炎疫情的快速蔓延,全球金融市场出现恐慌,大宗商品价格大幅下挫,其中伦铜跌幅接近30%,此外,沪铜也大幅下跌。不过,铜价下跌后,有关企业和投资者提示,铜的基本面还在改善。综合来看,笔者认为铜价下跌的基本面不会有太大改变。
首先,供应趋紧。据“上海有色网”统计的9月铜杆企业开工率为68.88%,较9月数据下降0.63个百分点,较去年同期下降近10个百分点。其中,8月铜杆企业开工率为63.04%,较9月数据上升0.77个百分点,较去年同期下降1.09个百分点。
其次,需求不足。中国8月官方制造业PMI为49.6%,连续第二个月萎缩,但已经连续第二个月高于50.2个百分点,在历史回升趋势中可以看出,8月中国制造业PMI确实有所回落。中国经济数据疲软,虽然8月经济数据亮眼,但是以固定资产投资和民间固定资产投资为主,这说明当前制造业经济依然低迷,钢铁行业仍然处于去库存阶段。
最后,供给侧改革升级拉动了铜价上行。供给侧改革升级对于铜价上涨具有很大的拉动作用,这与需求侧改革的实质性不匹配,特别是供给侧改革对于铜价上涨有着促进作用。本轮改革开放的核心:一是要优化供给结构,优化升级后的产业结构,优化生产,改善商品结构;二是深化改革,强化世界协调机制,完善市场体系,完善商品定价机制;三是促进贸易、投资和消费等双增长。
“今年以来,内外交困形势严峻,经济持续受到打压,经济面临下行压力。在此背景下,央行有降准降息的迫切需要,更多的定向降准、流动性工具、充裕的资金面,对于降准降息有着更为积极的表述作用。”华西证券首席分析师王青对第一财经记者分析。
虽然近期央行、银保监会在公开市场上开展“双降”政策,释放平稳经济增长的信号,但在政策目标下,降准降息空间仍有限。
“两降”下,金融监管部门对贷款市场需求将加大力度,在稳增长政策的引导下,未来仍有降准降息的空间。
杨松表示,金融部门引导贷款利率下行是为了满足居民消费支出需求,避免银行负债成本上升,在降低融资成本同时,增加实体经济融资渠道供给,通过压缩贷款利率,压缩银行负债成本。下一步,在降准降息预期下,金融机构会更加重视降息力度、结构性货币政策工具,为适度放贷加大力度、稳定银行成本,为未来降息降息留出空间。
另外,杨松表示,下一步,国家将通过引导贷款市场利率下行,让贷款利率下行降息直达实体经济。“今年以来,企业贷款利率下行了5个基点,企业贷款利率则有所回升。截至今年3月底,全国贷款市场利率回升至5%—5%,再过2个月,利率水平已经恢复至5%以下。从货币政策看,中小企业有一定的继续降息的空间,央行通过加大对小微企业的支持力度,为银行继续执行利率政策提供了支持,向市场释放大量流动性。”杨松表示。
