金投网铝期货价格周一(12月21日)发布报告,本周铝价整体呈现震荡回落走势。
上周五,截至12月15日收盘,上海期货交易所铝期货主力合约收盘价为14190元/吨,周环比下跌5元/吨,跌幅为0.45%。
采暖季后电解铝产能大增
12月采暖季错峰生产结束后,氧化铝产能将迅速恢复。据了解,预计在采暖季结束之后,南方地区将有超过50万吨氧化铝产能复产。采暖季错峰生产结束后,氧化铝产能将恢复到80万吨。
中铝认为,电解铝基本面目前供给相对平稳,但受多种因素影响,这种情况难改。短期电解铝产能将继续释放,不利于氧化铝价格保持坚挺。由于采暖季限产涉及多个地区,限产措施对电解铝产量影响相对有限,而若铝价维持在现有水平,并且有持续上涨动力,氧化铝产能将陆续释放。
三、供需基本面改善
在供给侧改革的影响下,2016年、2018年、2019年电解铝企业开工率均维持在高位,同比增加超过10%。但2018年的限产政策包括停产和减产两方面,供给侧改革则使得电解铝企业开工率提升不及预期,并且2020年由于政策的影响,会影响到电解铝的产量。
氧化铝产量仍维持在较高水平,价格仍存在一定支撑。从过去十年的变化来看,氧化铝产量持续保持在较高水平,2017年至2018年电解铝产量都保持在较高水平,这主要是由于国家发改委鼓励以及地方政府鼓励环保等政策带来的产能增长,从而导致电解铝产量增幅大于电解铝产量增幅。
氧化铝产量稳步增长,供需矛盾边际改善
电解铝粗略统计,2019年我国氧化铝建成产能约36.25亿吨,同比增长5.6%;在2018年之前,国内电解铝运行产能增幅较少,但随着环保及去产能等政策的推进,运行产能增速基本上趋近于退出,产量增长空间进一步释放。2020年至2021年电解铝累计产量达10.52亿吨,同比增长1.5%。2020年同期电解铝运行产能增幅相对较少,主要是由于产能投放进度前置且压减产量的影响。
电解铝成本下降影响预计2019年氧化铝全年或出现3%左右的涨幅,预计2020年二季度市场将呈现V型走势。
氧化铝价格快速上涨,但波动幅度不大
氧化铝成本端受多方面因素影响,宏观政策转向对价格上涨起到了支撑作用,氧化铝价格波动幅度预计将小于电解铝成本。三季度整体,在供需双降背景下,四季度,价格上涨预期落空。
根据氧化铝行业协会的数据,预计2019年三季度国内氧化铝均价均价将上涨约6%左右,考虑到氧化铝成本的变化,氧化铝成本逐步降低的概率较大。根据上述分析,四季度国内氧化铝成本将会下降约5%,三季度则将出现上涨。氧化铝价格上涨将使得成本更加合理化,预计氧化铝利润将超过4000元/吨。目前铝价已从高点反弹至1500元/吨附近,氧化铝价格将继续上涨,氧化铝成本将与氧化铝成本基本持平。但需注意,四季度还有7000元/吨的减产空间。
四、预计氧化铝价格还有反弹的空间
因第四季度的大幅提振氧化铝价格在3月底达到年内最高点,随着采暖季结束,市场原材料价格有望出现反弹。
